Обрабатывающая отрасль остается локомотивом промышленности
По данным Росстата, промышленность в сентябре выросла на 5,6% г./г. (вблизи уровня августа, +5,4% г./г.). Рост накопленным итогом за 9М составляет 3,3% г./г., и, по нашим оценкам, за год в целом может сложиться схожий результат.

В сентябре основной вклад в динамику общего индекса внес сегмент обработки (+10,9% г./г.), в то время как добыча и энергетика продемонстрировали отрицательный результат (-0,7% г./г. и -3% г./г., соответственно). Напомним, что статистика по добыче нефти временно не публикуется, но, судя по динамике других компонент добычи, она стабилизировалась вблизи уровней прошлого года под действием добровольных ограничений. Динамика обработки г./г. хотя отчасти усилена эффектом низкой базы прошлого года, во многом объясняется позитивной динамикой м./м. Так, по нашим оценкам, основанным на месячных данных Росстата с корректировкой на сезонность и календарный эффект, обработка восстановилась до докризисных уровней еще в 1 кв. 2023 г. и пока продолжает расти. На наш взгляд, восстановительный импульс в обработке сильно опирается на бюджетный стимул, в том числе большой вклад в рост приходится на отрасли, связанные с ВПК. Мы полагаем, что активные планы по бюджетным расходам на 2024 г., в том числе на оборону (должны составить 29% от общего объема, см. наш обзор от 2 октября) продолжат поддерживать промышленное производство и в следующем году.