Метод __enter__ выполняется при входе в блок with, выводя Entering. Значение "Context Active" возвращается в переменную ctx и выводится. Исключение ValueError возникает, но перед этим вызывается __exit__, выводящий Exiting. Затем исключение не подавляется, и программа завершится с сообщением об ошибке.