Дональд Трамп в Truth Social потребовал от ФРС снизить ставку и пригрозил прекратить торговлю со странами, у которых есть профицит в торговле с США. Поводом стал сильный отчёт по занятости за август: экономика добавила 162 тыс. рабочих мест, и Трамп использовал эти данные как аргумент в пользу более дешёвых денег.
⠀
Торговый доступ к американскому рынку теперь используется как рычаг давления на внутренний независимый институт. Раньше Трамп применял тарифы и угрозы ограничения торговли, добиваясь уступок от иностранных партнёров. В новом сообщении требование адресовано ФРС: ставка должна снизиться, иначе часть стран может потерять доступ к торговле с США.
⠀
Для ФРС сильный рынок труда обычно означает меньше оснований для срочного снижения ставки. Ограничение импорта добавит инфляционный риск и может поднять доходности длинных облигаций. Японский эпизод уже показал, насколько чувствительным стал внешний спрос на американский долг.
⠀
После решения Верховного суда, ограничившего применение чрезвычайных полномочий для тарифов, Трамп сразу указывает на другой инструмент. Закон позволяет при чрезвычайном режиме ограничивать импорт и экспорт; суд не приравнял такой запрет к тарифу. Поэтому Белый дом может попытаться заменить тарифное давление прямыми торговыми ограничениями, хотя конкретное применение почти наверняка снова будут оспаривать в судах.
⠀
Ближайшая проверка — сентябрьское решение ФРС. Если ставка останется высокой и Белый дом после этого начнёт готовить ограничения против стран с крупным профицитом, это будет первым случаем, когда внешнеторговое ограничение фактически используют для давления на решение ФРС.
⠀
Психоистория #Трамп