НБУ советует украинцам защищать сбережения от инфляции с помощью депозитов и ОВГЗ — но возможности такой защиты есть далеко не у всех

Нацбанк рекомендует использовать гривневые депозиты и облигации внутреннего государственного займа, чтобы частично защитить накопления от инфляции. Логика здесь очевидна: деньги, которые просто лежат наличными или на текущем счете, постепенно теряют покупательную способность.

Однако реальная доходность депозитов оказывается заметно ниже номинальной. Банки предлагают около 15–17% годовых, но после уплаты налогов вкладчик получает примерно 12–13%. Если инфляция составит около 10%, реальный прирост покупательной способности окажется всего на несколько процентных пунктов.

То есть депозит в нынешних условиях скорее позволяет замедлить обесценивание накоплений, чем существенно увеличить их реальную стоимость.

Есть и другая проблема — точность инфляционных прогнозов. На динамику цен в Украине влияют война, обменный курс, стоимость энергоносителей, логистика и перебои с поставками. Если фактическая инфляция окажется выше ожидаемой, преимущество гривневых инструментов быстро сократится.

Кроме того, официальная инфляция не всегда отражает расходы конкретной семьи. Если большая часть бюджета уходит на продукты, коммунальные услуги, лекарства, аренду и транспорт, личная инфляция может значительно отличаться от среднестатистической.

ОВГЗ в этом отношении выглядят привлекательнее: доход от государственных облигаций не облагается налогом, поэтому итоговая доходность для инвестора выше, чем у сопоставимого банковского депозита. Но и здесь есть ограничения — прежде всего срок обращения бумаг и необходимость учитывать условия их продажи, если деньги понадобятся раньше.

При этом сама рекомендация НБУ рассчитана прежде всего на людей, у которых уже есть свободные сбережения. Для семьи, которая практически полностью расходует доход на базовые потребности, вопрос сохранения капитала через инвестиционные инструменты просто не стоит.

Получается определенный парадокс: финансовые инструменты действительно позволяют частично защитить накопления от инфляции, но для значительной части населения главная проблема заключается не в том, куда вложить свободные деньги, а в отсутствии этих свободных денег.

При сохранении инфляции на уровне около 10% депозиты и ОВГЗ останутся инструментами преимущественно для сохранения, а не существенного увеличения покупательной способности накоплений. Для большинства домохозяйств решающим фактором финансовой устойчивости по-прежнему будут рост доходов и контроль базовых расходов, а не выбор между несколькими гривневыми инструментами сбережения.