🛢 НЕФТЯНКА. РАЗБОР ОТРАСЛИ. Мыслительный пост.

Вчера Иран говорил о возможном перекрытии Баб-эль-Мандебского пролива и прекращении диалога с США. Сегодня Трамп уже рассказывает про возможную сделку на следующей неделе. Рынок постепенно устал от заголовков и ждет не слов, а действий. Акции же сползают.

🧩Дорогая нефть не спасает.
На сектор продолжают давить: крепкий рубль, санкционные ограничения, лозистические издержки, дисконты на российскую нефть и так далее.

Изучим цифры:

⛽️Газпром. МСФО за 1 кв.

- Выручка: 2.8 трлн.руб (на уровне 2025 г.)
- EBITDA 979 млрд.руб (+16% г/г)
- Чистая прибыль: 345 млрд.руб (-48%% г/г)
- NET DEBT/EBITDA: 1.91х (2.07х на конец 2025 г.)

Позитива мало, дивов нет, помним о «Силе Сибири 2», затратная история. Повысили объем инвестиций на 2026 с 2.54 трлн.руб до 2.7 трлн.руб. Важнее результаты за 2 кв. (Рост цен отразится во 2 кв.).

⛽️Газпромнефть. МСФО за 1 кв.

- Выручка: 857.9 млрд.руб (-3.7% г/г), крепкий рубль -> давление на экспортную рентабельность
- Чистая прибыль: 95.8 млрд.руб (-3.5% г/г)
- NET DEBT/EBITDA: 1.2х (1.2х на конец 2025 г.)

Без особых сюрпризов, кап.затраты продолжили рост, хотя недавно говорили что пик прошел. Ждем 2 кв., тоже самое.

⛽️Транснефть. МСФО за 1 кв.

- Выручка: 361.2 млрд.руб(-0.1% г/г),
- EBITDA: 154.8 млрд.руб (−2.5% г/г)
- Чистая прибыль: 77 млрд.руб(-8.6% г/г)

Свободный денежный поток вышел из отрицательной зоны г/г, активы перекрывают долг. Вклад 1 кв. в дивиденд ~42 руб/акц (ДД - 3%), нужно смотреть будущие результаты. По текущим бы пока не торопился с покупками, но долгосрочную держу.

⛽️Роснефть. МСФО за 1 кв. 2026 г.

- Выручка: 2.03 трлн.руб (-11% г/г, +4.3% кв/кв)
- EBITDA: 728 млрд.руб (+21.7% г/г, +36.8% кв/кв)
- Чистая прибыль: 115 млрд.руб (-32.4% г/г, рост в 7.2 раза кв/кв)
- NET DEBT/EBITDA: 1.7х (1.5х в начале года)

Скачок в марте компенсировал снижение нефти в январе-феврале, опять же очень важен 2 кв. Если посчитать дивиденды, то за 1 кв. ~5.4 руб/акц (ДД - 1.4%). Ну такое.
____
🧩«На карандаше» по-прежнему держу Лукойл, Газпромнефть, Роснефть и Транснефть. Но спешить с покупками совсем не хочется.

🧩Сейчас нефтянка выглядит скорее как надежда на долгосрок: ослабление рубля, нормализацию условий работы отрасли и реализацию крупных инфраструктурных проектов.

🔸Посты в тему:
- Дивиденды по отраслям
- Сила Сибири 2, разбор
- Газпром и Сургут, разбор на год

США/Иран дали сектору передышку, но фундаментально картина прежняя. Все сложно.

Наблюдаю, в стакан не лезу. Надеюсь разбор зашел. Палец вверх в поддержку!👍

@profitanet