‼️Новость: VK отчитался за 2024 год, но есть нюанс:
VK ПЛАНИРУЕТ ДОПЭМИССИЮ АКЦИЙ ОБЪЕМОМ ДО 115 МЛРД РУБ, ВОСА РАССМОТРИТ ЭТОТ ВОПРОС 30 АПРЕЛЯ
В прошлый раз мы писали, что смотрим со стороны с попкорном. Так вот, попкорн у нас кончился, на таких новостях мы его съели с опережением. Новость о допэмисии перебила даже сам отчет.
Настало время разгадывать загадку черной дыры! Куда им столько денег???
1) За 2024 затраты на персонал достигли ₽67,3 млрд (+29,4%). Быстрее выручки, выросшей на 20,4%.
Сотрудницу ВК, которая вместо работы половину дня пила кофе и ела круассаны уволили, но это не спасает ситуацию.
2) Агентам, партнёрам и на медиаконтент потратили ₽52,5 млрд (+31,67% г/г).
Про то, как звездам ютуба платили внушительные сумме, а потом они обратно уходили на Ютуб, мы уже писали. Выводов компания не делает.
3) Убыток на операционном уровне в 2024 году больше, чем годом ранее.
4) САМЫЙ КОШМАР В ДЕБИТОРКЕ! Создан резерв на ₽46,6 млрд! Нет слов, неужели в 2023 году это было не очевидно? А сколько еще потом надо создать будет?
В 2024 году Группа сформировала резерв под ожидаемые кредитные убытки в отношении прочей дебиторской задолженности, сформированной в течение 2022 года, в размере 38 151 млн руб. (2023 год: 4 207 млн руб.) в связи с обновлением прогнозов погашения задолженности, а также в отношении прочей и торговой дебиторской задолженности от проданных компаний в размере 2 001 млн руб. (2023 год: 844 млн руб.), в отношении торговой дебиторской задолженности в размере 305 млн руб.
5) Чистый долг на конец 2024 составлял ₽174,3 млрд. За год чистое уменьшение денежных средств и их эквивалентов составило ₽22,8 млрд и еще ₽25 млрд заняли в первом полугодии.
Теперь об IPO VK Tech:
В Ведомостях проскакивала цифра в ₽60 млрд.
☝️До анонса гигантской допэмиссии это мог бы бать сильный драйвер для бумаги (вся VK стоит ~₽60 млрд).
Но сейчас это просто будет отдельная история выделения более качественного бизнеса B2B сервисов из всего холдинга.
––––––––––––––––––––––––––––
💙VK постоянно теряет деньги, цели стать эффективной компанией нет. Это уж "Гостелерадио-Газпроммедиа".
Поэтому плюсовать в лоб потенциальную оценку VK Tech на IPO точно не стоит. Оптимизм тут излишен.
‼️Убыток на операционном уровне. Этого инвестору знать достаточно.
Компания условно берёт яблоки по рублю, продаёт по 50 копеек за кг. Ни допэмиссия на долг, ни IPO дочки не помогут! Надо или яблоки брать дешевле, или продавать дороже - МЕНЯТЬ БИЗНЕС-МОДЕЛЬ!
К счастью, предупреждали подписчиков об опасности инвестиций не раз:
1) https://t.me/c/1517003300/7638
2) https://t.me/c/1517003300/6613
3) https://t.me/c/1517003300/6222
А теперь гляньте, какие апсайды рисуют брокеры для этой бумаги...