Долги ИИ прячут за кадром, и это уже пахнет 2008-м

Американская ИИ-стройка потянет на 10,3 трлн долларов до 2032 года, и это уже больше, чем любой прежний индустриальный бум страны.

Такие цифры даёт свежая работа профессора Колумбийского университета Стейна ван Ниувербурга. В пересчёте на долю ВВП, это 3,6 процента в год. И получается, что ИИ почти на две трети обгоняет даже железнодорожный бум XIX века.

Откуда столько денег? Своих запасов у Amazon, Microsoft, Alphabet и Meta уже не хватает, больше половины капитала придётся занимать на стороне. По оценке Morgan Stanley, из ближайших 2,9 трлн на вычисления внешними будут около 60 процентов, а частные кредиторы дадут порядка 800 млрд.

Тут и кроется засада. Чипы гиганты оплачивают своим кэшем, а здания и электростанции вешают на отдельные компании с огромными долгами, которые в балансах почти не видны. Хотя, вынести здания и электростанции в отдельные компании это не хитрость, а обычное проектное финансирование. Долг легально не садится на баланс техгиганта, поэтому регулятор видит сумму стройки, но не всю реальную закредитованность.

Но Ван Ниувербург прямо сравнивает эту непрозрачность с ипотечным кризисом 2008 года.