Заявление Путина о допуске китайских инвесторов к Удокану, которое коллеги прочитали как морковку, показанную Белому дому перед новым раундом разговоров об Украине. Разговор о доле — не сигнал на будущее: рамка под сделку уже оформлена бумагой.

15 сентября 2026 года Путин подписал распоряжение № 344-рп — о сделках с акциями «Холдинговой компании «Удоканская медь», принадлежащими резидентам недружественных стран. Осенью 2023 года суд исключил иностранных участников из холдинга, после чего операции с долями шли только через отдельное разрешение президента. Вопрос не в том, продадут ли, а в том, кто купит.

Купить может не каждый. «Удоканская медь» и холдинг USM в санкционном списке США с 12 апреля 2023 года, в конце сентября 2026-го туда же добавили «Металлоинвест». Американской компании для входа нужна не доля, а лицензия OFAC — решение, которое Белому дому придётся проводить у себя. Доля в активе, запрещённом твоей же юрисдикцией, — это просьба снять запрет.

Месторождение лежит в 30 километрах от станции Новая Чара на БАМе. Приоритетным рынком сбыта компания называла Китай задолго до нынешних заявлений: ближайший покупатель меди — соседний, везти по БАМу дешевле всего. Американская доля маршрут не меняет, металлу всё равно нужен восток — другого пути у проекта нет.

У Вашингтона есть свой ответ на медный голод, и он не в Забайкалье. Свои рудники дают США 850 тысяч тонн рафинированной меди при спросе 2,5 млн — около трети. Проект Resolution Copper в Аризоне, совместный у Rio Tinto и BHP, рассчитан на четверть американского спроса в течение 40 лет: в 2025-м Девятый окружной суд его приостановил, в марте 2026-го обмен землями с Лесной службой всё же завершили. Спор идёт в американских судах.

Считаем предмет размена. По JORC в Удокане 26,7 млн тонн меди — больше, чем весь мир добывает за год (23,2 млн тонн по ICSG на 2026-й). Первая очередь — 150 тысяч тонн в год, это 0,6% мирового рынка, и о рычаге можно говорить с 550 тысяч, то есть с трёхкратного расширения: годы и деньги. При сентябрьском пике 14,6 тысячи долларов за тонну медь в недрах стоит около 390 млрд долларов, свыше 32 трлн рублей по курсу ЦБ.

Торговаться Москве есть чем: запасы Удокана больше годовой добычи всего мира. Только Вашингтон в этой сделке не обязателен — первая очередь уже выходит на 150 тысяч тонн в год и уходит на восток без единой договорённости.

@politnext