#Прогноз

С начала 2025 года россияне купили валюты на 584 млрд рублей — это в 1,7 раза меньше, чем за аналогичный период 2024 года. Даже в пиковый июль — на фоне ослабления рубля и новостей о встрече лидеров РФ и США — спрос остался ограниченным. Это подтверждает закрепление тренда на девалютизацию: доллар и евро перестают быть инструментами накоплений, а рубль получает приоритетное значение как в сбережениях, так и в операционной ликвидности.

Снижение спроса со стороны физлиц обусловлено рядом устойчивых факторов:

— Санкции против Московской биржи, исключившие биржевую торговлю долларом и евро. Перевод операций в менее прозрачные OTC-форматы снизил доступность «токсичной» валюты.

— Высокая ключевая ставка (до 21%, сейчас 18%), сделавшая рублевые инструменты ощутимо более доходными по сравнению с валютными вкладами.

— Снижение курса доллара и евро во II квартале, что подорвало интерес со стороны спекулятивно ориентированных домохозяйств.

— Устойчивость рубля после волатильного 2023 года — в пределах 79–81 за доллар последние три месяца — сформировала низкий девальвационный фон.

— Отмена обязательной продажи экспортной валютной выручки в августе и общее насыщение рынка валютной ликвидностью.

По оценкам аналитиков, население адаптировалось к санкционным условиям: валютные вклады фактически утратили доходность, а возможности вывоза ограничены ($10 тыс. в год). Это усилило предпочтение в пользу рублёвых инструментов — облигаций, депозитов, частных инвестпродуктов. Одновременно растёт доля операций в юанях и дирхамах, но она по-прежнему не превышает 20–25% от общего розничного оборота.

Прогноз 2025–2026:

— До конца года спрос населения на валюту останется подавленным. При снижении ставки ЦБ может наблюдаться краткосрочный рост интереса, но структурный тренд на рубль сохраняется.

— При слабом спросе и умеренном объёме экспорта возможен диапазон по доллару 93–95 рублей к декабрю, без резкого отрыва от текущих уровней.

— В 2026 году возможна институционализация новой модели валютного рынка: расчётное доминирование рубля, локализация юаня, снижение роли валют недружественных стран как в сбережениях, так и в расчётах.

Рынок валюты в рознице теряет вес как защитный актив. Его сокращение — не краткосрочный эффект, а признак трансформации финансового поведения: рубль становится инструментом доверия, а валюты — только вспомогательным элементом в трансграничных сценариях.