1937 год. Республиканцы. Часть 1

В 1937 году центральное правительство постепенно восстанавливало контроль над финансами. Налоговые поступления во втором полугодии выросли примерно до 550 млн песет, но даже это было намного ниже довоенной нормы. Всего за год собрали 1,2 млрд песет - немногим меньше, чем у националистов. В сентябре был введен налог на сверхприбыли, но его применение осложнялось коллективизациями и невозможностью в ряде случаев определить налогового агента.

Центральная власть также стала ликвидировать многочисленные местные денежные выпуски. К началу 1938 года большая часть нецентральных денег уже подлежала изъятию. Однако восстановление формального единства валюты произошло тогда, когда намного более серьезная проблема - монетизация государственного дефицита - уже приобрела огромные масштабы.

В первые двенадцать месяцев войны Республика еще сохраняла существенный экспортный потенциал. С июля 1936 по июнь 1937 года официальный экспорт составил около 262 млн золотых песет, или $86 млн, импорт — около 220 млн золотых песет, или $72 млн. Это соответствовало примерно 42% довоенного экспорта и 26% довоенного импорта всей Испании за сопоставимый период. Правительство стремилось централизовать внешнюю торговлю и получить контроль над экспортной валютной выручкой. Это становилось все важнее по мере расходования золота.

Экспорт состоял из традиционных испанских товаров: цитрусовых, миндаля, минерального сырья, металлов и другой продукции. При этом падение торговли нельзя объяснять только революционной экономической политикой. На статистику влияли потеря территорий, переход части экспортных потоков к националистам, транспортные проблемы, война на море и постепенная потеря Республикой северной промышленно-сырьевой базы.

Денежная масса Республики, включая наличные и краткосрочные банковские депозиты, выросла приблизительно с 6,6 млрд песет в июле 1936 года до 9,1 млрд в декабре 1936-го, 12,2 млрд в июне 1937-го и 17,1 млрд к декабрю 1937 года. Одновременно территория и население Республики сокращались. Поэтому денег на человека становилось намного больше. В июле 1936 года на одного жителя приходилось ориентировочно 441 песета денежной массы, к концу 1937 года - около 1 600 песет. У националистов же в июле 1936 года на одного жителя приходилось 230 песет, а к декабрю 1937 года 355 песет. Как видим, уже на конец 1937 года Республика вошла в инфляционное пике и далее разрыв будет лишь нарастать.

Эмиссия была только одной частью проблемы. Республика первоначально контролировала крупные города и промышленное население, но значительная часть зерновых, картофельных, мясных и других сельскохозяйственных районов находилась у националистов. По мере войны территориальный дисбаланс усиливался. Сама республиканская территория была разорвана, что затрудняло перевозку продовольствия, топлива и сырья. Снижался спрос населения на сами деньги. Когда люди ожидают дальнейшего обесценения валюты, они стараются потратить ее быстрее. Увеличивается скорость обращения, и цены могут расти быстрее, чем денежная масса.

Инфляционная цепочка выглядела следующим образом:

падение налоговых поступлений усиливало зависимость от Banco de España;
⬇️
денежная масса росла;
⬇️
товарная база и территория сокращались;
⬇️
доверие к песете падало;
⬇️
скорость обращения денег увеличивалась;
⬇️
цены начинали расти значительно быстрее самой денежной массы.

Если у националистов основной финансирования были внешние займы, то у республиканцев распродажа золота. Республика практически сразу начала превращать золото в иностранную валюту. Banque de France приобрел около 175 тонн чистого золота, за которые Республика получила приблизительно 3,92 млрд французских франков, или около $196 млн. После этого практически весь оставшийся резерв был перемещен из Мадрида в Картахену. В октябре 1936 года его основная часть была погружена на четыре советских судна и отправлена через Одессу в Москву. Поздняя история Banco de España дает для этого груза примерно 460 тонн чистого золота стоимостью $519 млн; физический вес монет и металла был около 510 тонн.