Параметры:
Ставка купона: 22,5% годовых (YTM 24,97%)
Срок обращения: 3 года
Купон: ежемесячно
Рейтинг: BB рейтинг поручителя в лице Джой Мани. (У самого эмитента рейтинг B)
Объём размещения: 400 миллионов рублей
Амортизация: по 10% в даты 12, 18, 24 и 30 купонов
Оферта: колл через 2 года
Сбор заявок: 23 сентября
Размещение: 23 сентября
Формат размещения: Z0
Доступно для квалов
Сразу скажу, что компания Бустер неразрывно связана с компанией Джой Мани, которая недавно получила повышение рейтинга до BB, поэтому текущий рейтинг B у эмитента стоит рассматривать с учётом этого фактора. В начале сентября сам Бустер получил свой собственный рейтинг.
Эксперт РА отмечает в своём заключении по рейтингу, что у компании повышенная долговая нагрузка, но при этом приемлемый уровень рентабельности.
Давайте сразу смотреть финансовую отчётность. Бустер позиционирует себя больше как обособленная компания и много где указывается, что с 2024 года они начали покупать права цессий не только у МФК Джой Мани.
Поэтому буду смотреть РСБУ 1 полугодие 2026 года.
Портфель цессий вырос до 1,533 млрд. с 1,04 млрд. на конец 2025.
Денежные средства и эквиваленты сократились до 52 млн. с 86 млн.
Долгосрочные обязательства у компании выросли до 1,2 млрд. с 831 млн. на конец года.
Краткосрочные обязательства выросли до 364 млн. с 210 млн. на конец года.
Чистый долг: 1,512 млрд.
Выручка: выросла до 511 млн. со 166 млн. в 1 полугодии 2025.
Чистая прибыль выросла до 46 млн. с 31 млн.
Чистый долг/капитал: х6,2 по сравнению с х4,8 на конце 2025 года.
Сальдо денежных потоков от текущих операций показало -466 млн. рублей, годом ранее было -241 млн. Всё дело в том, что компания активно растёт и приобретает права цессий на заёмные средства, а прибыль от этих цессий получает спустя какое-то время (у ряда компаний это срок примерно в районе года.)
Что могу сказать по отчётности? Компания растёт на рынке на котором всё сильнее увеличивается конкуренция.
Выручка хоть и выросла, но чистая прибыль выросла далеко не такими темпами из-за увеличившихся расходов к которым добавились расходы по обслуживанию долга.
При всём при этом могу сказать, что хоть долговая нагрузка растёт, но финансовые показатели компании говорят о том, что она знает как с этим работать. По заверениям представителей компании они ожидают дальнейший рост долговой нагрузки, что является плановым показателем.
На данный момент у компании 3 выпуска на рынке:
У Бустер.Ру БО-01
RU000A10D1U6 до конца года будет 1 амортизация на 30 миллионов рублейУ Бустер.Ру БО-02
RU000A10DRE8 до конца года тоже 1 амортизация на 20 миллионов рублейУ Бустер.Ру БО-03
RU000A10ERS6 амортизаций до конца года нетТо есть до конца года у компании нет никаких крупных разовых платежей. Справедливости ради, в следующем году точно также) Денег на балансе хватит на амортизации. Компания в достаточной степени генерирует деньги, чтобы без проблем пройти все амортизации и купоны.
За платёжеспособность компании не переживаю
Что у неё с новым выпуском?
Купон 22,5% годовых (YTM 24,97%)
Наиболее близкий купон был у третьего выпуска (23,5%) и его разгоняли в цене до 104,5%, а большую часть времени он стабильно держится выше 102%.
Думаю, что под номинал ему точно не дорога, а вот если апсайд и будет, то 101-102% примерный ориентир.
У эмитента есть преимущество относительно других за счёт того, что у него материнская компания в лице довольно известной Джой Мани. Из-за этого у эмитента доходности в целом, ниже, чем в среднем по рейтингу, но это оправданно за счёт более низкого риска.
Стоит оговориться относительно текущей паники на рынке. Валятся по большей части девелоперы, лизинги и откровенно плохие истории, которых инвесторы в последнее время стали бояться больше. ПКО и МФО паника стороной обходит и уже у части участников рынка сложилось впечатление, что МФО - это тихая гавань.
Поэтому текущее размещение должно пройти без проблем.
А что вы думаете о выпуске?
Если разбор был полезен, то ставьте лайк 👍 и подписывайтесь, если ещё этого не сделали 😎