Pharmacolog: инвестиции и медицина

#МГКЛ #MGKL #акции #облигации #buyback #байбек

🔥 $MGKL Валокордин с байбеком для рынка

Сегодня МГКЛ сообщил: с 7 сентября компания начнёт выкупать собственные облигации и усилит байбэк акций.

Причина официальная — высокая волатильность.

💰 Бльшой этот байбэк?

В июле совет директоров одобрил программу выкупа акций до 897 млн ₽. При её реализации free-float может сократиться примерно с 31,8% до 5,5%.

Сейчас МГКЛ стоит около 2 ₽ за акцию. При примерно 1,27 млрд акций капитализация получается порядка 2,5 млрд ₽.

То есть максимальный объём байбэка — это примерно треть текущей капитализации.

📈 А бизнес тем временем растёт

За 1П2026:

• выручка — 27 млрд ₽, +170% г/г;
• EBITDA — 1,81 млрд ₽, +63%;
• чистая прибыль — 553 млн ₽, +34%.

За 7 месяцев предварительная выручка уже достигла 29,8 млрд ₽, против 32 млрд ₽ за весь 2025 год.

Причём главное — прибыль растёт не только за счёт увеличения оборота. 95% EBITDA дают ломбардный бизнес и ресейл — именно наиболее маржинальные направления.

🤔 И что скажете вы?

Если просто грубо удвоить прибыль 1П2026, получаем около 1,1 млрд ₽ прибыли за год.

При капитализации около 2,5 млрд ₽ это соответствует примерно P/E 2,3х.

Но даже с этой оговоркой получается довольно интересно:

рынок оценивает МГКЛ примерно в 2–3 годовых прибыли при очень быстром росте бизнеса.

И теперь компания ещё и собирается покупать собственные акции.

🐂 Если всё будет хорошо

Прибыль продолжает расти, байбэк действительно проводится большими объёмами, free-float уменьшается, а рынок начинает переоценивать компанию.

Тогда сочетание роста прибыли + сокращения количества акций в свободном обращении может стать мощным драйвером.

⚖️ Базовый сценарий

Байбэк поддерживает котировки и уменьшает волатильность, но рынок продолжает относиться к МГКЛ осторожно.

Бизнес растёт, но переоценка происходит постепенно.

🐻 Если всё будет не очень

Рост бизнеса замедляется, маржа ухудшается, а деньги на байбэк приходится тратить в момент, когда компании выгоднее было бы укреплять баланс.

Тогда байбэк превращается из плюса в дорогой способ сказать инвесторам: «не расходитесь».

⚠️ Главный момент

Сам факт байбэка не делает акцию автоматически хорошей инвестицией.

Важно смотреть, по какой цене и за какие деньги компания будет выкупать бумаги.

Покупать дешёвые собственные акции за свободный денежный поток — одно.

Брать дорогой долг, чтобы покупать свои акции, — совсем другое.

🤔 #Выводы

На мой взгляд, новость скорее позитивная.

Но самое интересное здесь даже не в самом выкупе акций и облигаций

Главное — компания одновременно показывает быстрый рост бизнеса и готова направить на байбэк сумму, которая может быть огромной относительно текущей капитализации.

При этом акция уже находится примерно на 26% ниже уровня годичной давности.

Поэтому я бы следил не за тем, насколько красиво акция подпрыгнет 7 сентября.

Главный вопрос — сколько акций реально выкупят и как это изменит прибыль на одну акцию.

$RU000A10CHX1 $RU000A104XJ9 $RU000A10ATC4 $RU000A107UB5 $RU000A108ZU2 $MGKLCO1 $RU000A106MV2 $RU000A10C6U6 $MGKL1P1 $MGKL1P2 @MGKL

🤝 Спасибо за лайк и подписку ❤️

#здоровье #health_грамотность

🍳 Во сколько вы завтракаете — действительно может иметь значение?

Большое исследование с участием 31 044 человек старше 40 лет обнаружило связь между временем первого приёма пищи и риском смерти.

И результаты заставляют задуматься.

📈 Что показало исследование

За медиану наблюдения 8,6 года умерли 7 129 участников, в том числе 2 259 — от сердечно-сосудистых заболеваний.

За ориентир взяли первый приём пищи в 7:00–8:00.

По сравнению с этой группой:

🍳 первый приём пищи в 8:00–10:00 был связан с +10% риска смерти от любых причин;

🍳 в 10:00–12:00 — с +19%;

🍳 после 12:00 — с +29%.

Для сердечно-сосудистой смертности связь была ещё сильнее: первый приём пищи после 12:00 ассоциировался с увеличением риска примерно на 46%.

Авторы также получили разницу примерно в 2,5 года ожидаемой продолжительности жизни в возрасте 50 лет между людьми с самым ранним и самым поздним первым приёмом пищи.

Но здесь очень важно не сделать неправильный вывод.

🔎 Исследование НЕ доказало, что поздний завтрак сокращает жизнь.

Это наблюдательное исследование.

Человек, который впервые ест в 12:00, может одновременно:

- работать ночью;
- мало спать;
- иметь ожирение;
- меньше двигаться;
- иметь диабет или сердечно-сосудистые заболевания;
- употреблять больше калорий вечером;
- иметь нерегулярный режим дня.

Поэтому нельзя сказать: «Начните завтракать в 7 утра — и проживёте на 2,5 года дольше».

Так наука не работает.

🧠 Но есть интересная физиология

Время питания связано с циркадными ритмами организма.

Чувствительность к инсулину, метаболизм глюкозы, работа печени и энергетический обмен меняются в течение суток.

Поэтому для метаболического здоровья потенциально важен не только вопрос «что мы едим?», но и «когда мы это едим?».

И здесь уже можно сделать гораздо более практичные выводы.

🥇 1. Стабильный режим питания

Не обязательно заставлять себя завтракать в 7:00.

Гораздо разумнее иметь относительно стабильное время подъёма, первого и последнего приёма пищи.

Организму нравится предсказуемость.

🥈 2. Не переносить основную часть калорий на ночь

Большой ужин непосредственно перед сном — не лучший вариант.

Особенно если есть избыточный вес, нарушения сна или проблемы с рефлюксом.

Последний полноценный приём пищи лучше заканчивать за несколько часов до сна.

🥉 3. Не переоценивать сам завтрак

Завтрак не является магическим приёмом пищи.

Если утром не хочется есть, заставлять себя огромной тарелкой каши только ради «здоровья» необязательно.

Гораздо важнее общий рацион, масса тела, физическая активность, сон и качество питания.

🥗 Что есть?

Основу рациона стоит строить вокруг:

- овощей;
- фруктов и ягод;
- цельнозерновых продуктов;
- бобовых;
- рыбы;
- нежирных источников белка;
- орехов и других источников ненасыщенных жиров.

А вот количество ультрапереработанной еды, сладких напитков, избытка сахара и насыщенных жиров имеет гораздо более убедительную доказательную базу как фактор долгосрочного здоровья.

🏋️ И самое главное — движение

Я бы вообще не ставил время завтрака на первое место.

Для продолжительности жизни намного важнее данные о регулярной физической активности.

Оптимальная стратегия:

🚶 больше повседневной активности;

🏋️ силовые тренировки минимум 2 раза в неделю;

❤️ регулярная аэробная нагрузка;

😴 7–9 часов сна;

⚖️ поддержание здоровой массы тела;

🚭 отказ от курения;

🍷 минимизация алкоголя.

Именно комбинация этих факторов, а не какой-то один «идеальный» час завтрака, имеет наибольший смысл.

🎯 Мой вывод

Это исследование не доказывает, что ранний завтрак продлевает жизнь.

При этом добавляет аргументов в пользу более регулярного режима питания и согласованности питания с циркадными ритмами.

Поэтому я бы сформулировал практическое правило гораздо проще:

Ешьте именно днём, не превращайте ночь в главный приём пищи, держите стабильный режим, контролируйте калории и вес, двигайтесь и нормально спите.

А время завтрака пусть будет частью общего режима.

Потому что для здоровья гораздо важнее не успеть съесть омлет в 7:03, а как вы живёте остальные 23 часа. 🙂

Канал @Pharmacolog1

#LLY #PRMD #NVO #Промомед

🔥 HFpEF превращается в новый канал продаж GLP-1 ?

(Heart Failure with Preserved Ejection Fraction) — это сердечная недостаточность с сохраненной фракцией выброса.

23 июля ACC опубликовал новый консенсус по HFpEF. Главное для рынка ожирения: при ИМТ ≥30 кг/м² семаглутид и тирзепатид уже включены в алгоритм терапии. То есть это постепенно превращается из «препарата для похудения» в часть лечения кардиометаболического фенотипа HFpEF.

STEP-HFpEF показал у семаглутида -13,3% массы тела за год. В SUMMIT тирзепатид дал около -11,6%, а риск смерти от СС-причин или ухудшения СН был ниже: HR 0,62.

💰 Что это меняет для бизнеса?

Это не новая молекула и не мгновенный скачок продаж. Это изменение медицинского маршрута пациента.

Грубая модель: около 32 млн человек могут иметь HFpEF; если до 80% имеют ожирение, потенциальная группа — до 25,6 млн.

Если за 5 лет GLP-1 дополнительно получат лишь 2–6% этой группы, это 0,5–1,5 млн пациентов.

При среднем чистом доходе производителя $ 3–5 тыс. на пациента в год получаем $ 1,5–7,7 млрд дополнительной годовой выручки к 2031 году.

🎯 Беру консервативно: 5% проникновения × $4 тыс. = ~$5,1 млрд/год.

🐂 $LLY Eli Lilly — главный прямой бенефициар

У тирзепатида наиболее сильный сигнал именно по HFpEF: в SUMMIT HR составил 0,62.

При этом масштаб уже огромный: Mounjaro + Zepbound принесли Lilly около $14,9 млрд только за II квартал 2026 года.

Моя консервативная оценка эффекта ACC к 2031 году:

+$2,8 млрд годовой выручки
~+$8,4 млрд накопленной выручки за 5 лет

При 30% чистой марже и условном P/E 30x это около +$25 млрд потенциальной капитализации, или примерно 2–3% текущей стоимости Lilly. Это примерный эффект новости

🥈 $NVO Novo Nordisk

Wegovy уже принёс Novo DKK 79,1 млрд в 2025 году, а сама компания ожидает дальнейшего расширения GLP-1-рынка.

Консервативно:

+$2,3 млрд годовой выручки к 2031
~+$6,9 млрд за 5 лет

При 30% марже и 18x P/E — около +$12 млрд стоимости, то есть порядка 7% от капитализации около $170 млрд.

🇷🇺 $PRMD ПРОМОМЕД, как потенциально повлияет новость:

Эндокринология ПРОМОМЕД выросла в 2025 году на 163% до 21,6 млрд ₽, а в I квартале 2026-го — ещё на 196% до 4,8 млрд ₽. Драйверы — Тирзетта, Велгия, Велгия ЭКО и Семальтара. Последняя уже принесла более 400 млн ₽ в I квартале.

Релевантный российский рынок в 2025 году достиг 46 млрд ₽ (+101%).

Если к 2031 году рынок вырастет примерно до 90–95 млрд ₽, а HFpEF добавит всего 3% спроса, получаем около 2,8 млрд ₽ дополнительного рынка.

При сохранении 40–50% доли ПРОМОМЕД это +1,1–1,4 млрд ₽ годовой выручки.

При ~19% чистой марже и условном P/E 10x — около +2–3 млрд ₽ стоимости бизнеса.

То есть для PRMD это хороший бонус, но не главный драйвер. Основной рост всё ещё будет формироваться самим рынком ожирения и диабета.

🔴 Риски:

1. Рекоендации американцев ACC пишут «may be prescribed», а не «назначать всем».

2. Цена и доступность будут ограничивать применение.

3. Lilly и Novo конкурируют не только эффективностью, но и ценой.

4. Часть пациентов уже получает GLP-1.

5. Российский рынок быстро привлекает новых производителей.


🥊 Ну и трезвый взгляд

Рынок может почти не отреагировать.

STEP-HFpEF и SUMMIT известны давно. ACC не создал новую клиническую эффективность — он легитимизировал и масштабировал уже существующую медицинскую практику.

🤔 ##Вывод
Для ближайшего квартала новость почти ничего не меняет.

Для горизонта 5 лет — ощутимый рост.

Главный эффект: ожирение при HFpEF превращается из сопутствующей проблемы в самостоятельную терапевтическую цель, расширяя потенциальную аудиторию GLP-1.

🥇 LLY — лучший прямой бенефициар.
🥈 NVO — на втором месте
🥉 PRMD — способ присоединиться в России к революции GLP 1 в медицине

Раньше кардиолог говорил пациенту «вам надо похудеть». Теперь сразу: «Вот вам рецепт на Семаглутид/Тирзепатид»)

✅ Спасибо за подписку и лайк ❤️

@Pharmacolog1

#LIFE #Фармсинтез

💊 $LIFE Фармсинтез вырос почти на 50% за несколько дней. Но стал ли бизнес лучше?

Я решил сравнить $LIFE со всем российским публичным сектором здравоохранения.

📈 Что произошло с $LIFE

С 18 по 22 июля акция выросла примерно с 1,03 до 1,53 ₽ — почти +49%.

Причём это был настоящий разгон: 20 июля +10,9%, 21 июля +10,6%, а 22 июля бумага сначала прибавила более 20% за несколько минут, после чего Мосбиржа объявила дискретный аукцион. На следующий день биржа ввела для $LIFE дополнительное ограничение движения цены ±10%.

Почему?

22 июля появилась новость о регистрации препарата для лечения хронического миелоидного лейкоза. Это позитив, но превращать регистрацию одного препарата в переоценку всей компании на десятки процентов я бы не стал.

Есть и другой фактор — очень низкая база.

После новости о заявлении ФНС на банкротство $LIFE в конце июня акция падала до района 1,6 ₽, а затем обновляла минимумы около 1,02–1,04 ₽. Поэтому часть июльского движения — обычная спекуляция и эффект отскока дохлой кошки.

💰 Фундаментал как раз пока вообще не радует

Последний доступный отчёт $LIFE за 1 квартал 2026 года:

• выручка — 23,6 млн ₽ (-7,5%)
• чистый убыток — 36,2 млн ₽ против 74,4 млн ₽ годом ранее.

То есть убыток сократился, но бизнес всё ещё убыточен и выручка не растёт.

А за 2025 год ситуация ещё жёстче: выручка около 156 млн ₽, чистый убыток — около 254 млн ₽. В июне ФНС подала заявление о банкротстве на 20,5 млн ₽, а счета компании были заблокированы.

Сравним:

🏆 Мой топ-5 российского health care

🥇 $MDMG — Мать и дитя

На мой взгляд, лучший баланс качества и оценки.

В 1К2026 выручка выросла на 32,1% до 11,8 млрд ₽. Компания не имеет долгового финансирования и держала 4 млрд ₽ денежных средств.

P/E около 9х.

Это уже прибыльный масштабируемый бизнес, а не ставка на будущий препарат.

🥈 $PRMD — Промомед

Самый мощный рост и потенциал роста среди крупных российских фармкомпаний.

В 2025 году:

выручка +75% → 37,6 млрд ₽
EBITDA +86% → 15,3 млрд ₽
чистая прибыль +149% → 7,2 млрд ₽.

На 2026 год менеджмент ожидает ещё +60% выручки и EBITDA-маржу около 45%.

P/E около 10,6х.

Для компании с такими темпами роста это выглядит намного интереснее, чем $LIFE.

🥉 $OZPH — Озон Фармацевтика

Здесь рост медленнее, зато качество бизнеса очень высокое.

1К2026:

выручка +2%, EBITDA 2,5 млрд ₽, маржа 35,8%, чистая прибыль +30%, FCF — 2,1 млрд ₽.

Менеджмент сохраняет прогноз роста выручки 15–25% на 2026 год.

P/E около 8х, EV/EBITDA — около 6,3х.

4️⃣ $GEMC — Юнайтед Медикал Груп

Очень интересная комбинация роста и оценки.

Капитализация около 54 млрд ₽, P/E — 6,6х, EV/EBITDA — 5,1х.

В 2025 году выручка выросла на 14,1%, а компания продолжает увеличивать количество госпитализаций и средний чек.

Главный минус — отсутствие дивидендов.

5️⃣ $ABIO — Артген Биотех

Самая спекулятивная позиция моего топа.

Это уже не классическая фарма, а биотехнологическая экосистема с диагностикой, клеточными технологиями и разработками лекарств.

Консолидированная выручка за 2025 год выросла на 13% до 1,7 млрд ₽.

Потенциал большой, но прогнозировать будущую прибыль здесь гораздо сложнее.

⚠️ А где $LIFE?

Я бы поставил его ниже топ-5, потому как у $MDMG, $PRMD и $OZPH уже есть масштабная прибыль и денежный поток.

🐂 Бычий сценарий $LIFE

Новые препараты хорошо продаются → появляется выручка → финансовое положение стабилизируется → основной акционер поддерживает компанию → рынок начинает оценивать $LIFE уже как более эффективную фармкомпанию.

🐻 Медвежий

Денег не хватает, новые препараты не дают ожидаемого эффекта, доп финансирование или допэмиссия, а банкротный процесс/долговые проблемы усиливаются.

🤔 #Вывод

$LIFE вырос не потому, что его фундаментал внезапно стал лучше $MDMG, $PRMD или $OZPH.

Он вырос потому, что оказался в идеальной точке для спекулятивного скачка: очень низкая цена + маленькая капитализация + низкая ликвидность + новости о новом препарате + сильный отскок всего рынка.

Именно поэтому рост $LIFE я бы пока не путал с ростом стоимости бизнеса.

✅ Спасибо за лайк и подписку ❤️

@Pharmacolog1

#FOLD #Amicus #Biomarin #BMRN

📊 $FOLD (Amicus Therapeutics). Что произошло с компанией и что получили акционеры?
Думаю многие помнят Amicus Therapeutics — одну из самых интересных биотехнологических компаний, работающих с редкими генетическими заболеваниями.

Но сегодня самостоятельной компании Amicus уже нет. Она стала частью $BMRN

💰 Условия сделки:

В декабре 2025 года BioMarin объявила о покупке Amicus.

Основные условия:

💵 $14,50 наличными за каждую акцию FOLD.
Никаких акций BioMarin, никаких CVR (прав на будущие выплаты), никаких дополнительных бонусов.

После закрытия сделки все акции автоматически были конвертированы в денежную выплату, а бумаги FOLD были сняты с торгов Nasdaq.

Премия к цене закрытия перед объявлением сделки составила примерно 33%

🧬 Почему BioMarin заплатила почти $4,8 млрд?

Главная ценность Amicus — уже хорошо продающиеся препараты.

1️⃣ Galafold

Лечение болезни Фабри.

Это первое в мире пероральное заболевание-модифицирующее лечение для пациентов с определёнными мутациями.

Преимущества:

✅ Таблетки вместо инфузий;
✅ Высокая приверженность терапии;
✅ Уже хорошо закрепился на мировом рынке.

В 2025 году продажи Galafold превысили $520 млн и продолжают расти двузначными темпами.

2️⃣ Pombiliti + Opfolda

Комбинированная терапия болезни Помпе.
Это главный драйвер будущего роста.
Продажи пока существенно меньше Galafold, однако именно здесь аналитики видят самый высокий потенциал благодаря постепенному выходу препарата на новые рынки.
В 2025 году продажи выросли примерно на 60% год к году.

🌍 Рынок

Редкие заболевания — очень небольшой рынок по числу пациентов, но чрезвычайно дорогой по стоимости терапии
.
💎 Болезнь Фабри — около 10–20 тыс. диагностированных пациентов в мире.

💎 Болезнь Помпе — порядка 5–10 тыс. пациентов, при этом диагностика постепенно улучшается.

Стоимость лечения одного пациента может составлять сотни тысяч долларов в год, поэтому даже небольшое увеличение количества пациентов серьёзно влияет на выручку производителей.

📈 Почему BioMarin захотела купить именно Amicus?

На мой взгляд, причин несколько:

🔹 уже прибыльные коммерческие препараты;
🔹 устойчивый рост продаж;
🔹 синергия с существующим бизнесом BioMarin;
🔹 защита Galafold от конкуренции в США ожидается примерно до 2037 года, что значительно повышает ценность актива.

💬 Моё мнение

Amicus была редким примером биотеха, который смог пройти путь от разработки препаратов до хорошей выручки

Это была интересная история роста.

В итоге акционеры получили простую денежную выплату $14,50 за акцию, а весь дальнейший потенциал развития Galafold и Pombiliti + Opfolda уже достался BioMarin.

📌 Итог:

✅ Выкуп полностью денежный.
✅ Каждый акционер получил $14,50 за акцию.
✅ Дополнительных выплат не предусмотрено.
✅ Основная ценность сделки — два коммерческих препарата с растущими продажами и высоким потенциалом на рынке редких заболеваний.

@Pharmacolog1

​​#ОЗОН #OZPH

🧬 $OZPH — один из самых недооценённых долгосрочных кейсов российского фармрынка?

После IPO многие воспринимали Озон Фармацевтику исключительно как производителя дешёвых дженериков. Но если внимательно посмотреть на стратегию компании, становится понятно — менеджмент строит совсем другой бизнес.

💊 Что представляет собой компания сегодня

В составе холдинга сразу несколько направлений:

✅ крупнейший портфель воспроизведённых препаратов;
✅ производство онкологических препаратов;
✅ развитие биотехнологий и биосимиляров;
✅ собственные разработки и полный цикл производства.

Компания имеет:

📦 565 регистрационных удостоверений;
💊 около 875 SKU (уникальных доз, форм выпуска разных препаратов)
🧪 более 250 препаратов находятся в перспективном портфеле разработки.

📈 Финансовая картина

За 1 квартал 2026 года:

💰 выручка — 7 млрд ₽;
📈 чистая прибыль +30% г/г;
🔥 EBITDA-маржа около 36%;
🏦 Net Debt / EBITDA всего 0,6x.

Несмотря на слабый рост выручки (+2% г/г), компания сохранила прогноз роста продаж на весь 2026 год 15–25%, ожидая ускорения во втором полугодии.

🚀 Главный драйвер — вовсе не дженерики

Именно здесь, на мой взгляд, рынок пока недооценивает компанию.

Дженерики — стабильный денежный поток.

Но основная стоимость может появиться благодаря развитию:

🧬 биосимиляров;
🎯 препаратов для онкологии;
🧪 сложных рекомбинантных белков и моноклональных антител.

Эти рынки обладают существенно более высокой маржинальностью и гораздо меньшей конкуренцией по сравнению с традиционными таблетированными препаратами. Именно поэтому многие мировые фармкомпании постепенно смещают акцент именно в этот сегмент.

🌍 Что происходит с рынком

Российский фармацевтический рынок продолжает расти за счёт:

✅ импортозамещения;
✅ старения населения;
✅ увеличения расходов государства на здравоохранение; ✅ расширения перечня современных методов лечения.

При этом биосимиляры считаются одним из самых быстрорастущих сегментов мировой фармы, поскольку позволяют значительно снизить стоимость дорогостоящей биологической терапии без существенной потери эффективности.

Именно поэтому ставка Озон Фармацевтики выглядит вполне логичной.

⚠️ Какие риски?

❗Жёсткое государственное регулирование цен.

❗Высокие требования к регистрации новых препаратов.

❗Большие капитальные затраты на развитие биотехнологий.

❗Конкуренция со стороны крупных российских производителей.

💡 Моё мнение

Мне нравится, что компания не пытается бесконечно масштабировать только производство дешёвых дженериков.

Менеджмент постепенно переводит бизнес в сегменты с более высокой добавленной стоимостью.

Если планы по биотехнологиям и онкологии будут реализованы хотя бы частично, через несколько лет структура прибыли может заметно измениться.

Именно такие изменения рынок обычно начинает оценивать значительно выше, чем просто рост объёмов продаж.

📌 Вывод: сейчас Озон Фармацевтика выглядит не как "ещё один производитель таблеток", а как компания, которая постепенно превращается в полноценный российский биофармацевтический холдинг.

Если стратегия будет реализована, долгосрочный потенциал капитализации может оказаться существенно выше текущих ожиданий рынка.

Но как и прежде вывод из закулисья - сильная зависимость продаж компании от закупок препаратов государством. И я лично никогда не куплю препараты этой компании, но при этом понимаю, что бизнес компании строится на бескомпромиссно низкие цены

Канал @Pharmacolog1

#366 #36_6 #APTK #Горздрав #Аптеки #Анализ
.
🏥 36,6 проглотила «Трику» или консолидация аптечной сети

Группа 36,6 $APTK объявила о покупке аптечной сети «Трика». В сделку вошли 45 аптек и 4 юридических лица. По оценкам участников рынка, стоимость сделки составила 540–700 млн рублей.

📈 Важно ли?

45 аптек — немного для сети почти из 2800 точек. Но стратегия компании уже несколько лет строится именно на подобных приобретениях.
За последние годы они купили:

🔹 «ЛекОптТорг» и «Родник здоровья»
🔹 «Аптека для бережливых»
🔹 «Мицар-Н»
🔹 теперь — «Трика».

То есть компания системно консолидирует рынок, увеличивая долю без длительного строительства новых аптек.

💰 Что происходит с фундаменталом?
Последние опубликованные результаты выглядят сильными:

✅ выручка 2025 года — 117,4 млрд руб. (+21%) ✅ EBITDA — 8,5 млрд руб. (+27%)
✅ LFL-продажи +7,9%
✅ онлайн-продажи выросли почти на 39% и уже формируют более четверти выручки.

Это означает, что бизнес растет не только за счет поглощений, но и органически.

🏥 Что даст покупка «Трики»?

📍 Увеличивает региональное присутствие;
📍 Позволяет быстрее наращивать оборот;
📍 Дает синергию через объединение закупок, логистики и IT;
📍 После ребрендинга способна повысить эффективность приобретенных аптек.
Именно за счет таких небольших сделок компания год за годом увеличивает масштаб бизнеса.

📊 Что происходит на рынке?
Российский аптечный рынок ускоряет консолидацию

Причины понятны:

💊 давление маркетплейсов
💊 рост затрат
💊 дорогие кредиты
💊 снижение прибыльности небольших независимых сетей.

В таких условиях крупные игроки получают преимущество и активно покупают более мелких конкурентов. Именно поэтому сделки M&A сегодня становятся одним из главных драйверов роста отрасли.

⚠️ Ириски
❗ долговая нагрузка растёт
❗ АКРА сохраняет рейтинг BBB+(RU), но оставляет компанию «под наблюдением» из-за судебного спора примерно на 3,7 млрд рублей.

Плюс время и силы на интеграцию проглоченных

💡 #Выводы

Покупка «Трики» скорее показатель того, что стратегия менеджмента идёт по плану: 36,6 последовательно собирает рынок, увеличивает масштабы бизнеса

Если компания продолжит сочетать органический рост, развитие онлайн-продаж и точечные M&A, то фундаментально бизнес может стать значительно сильнее через несколько лет.

Была бы интересной покупкой, если бы не понятный исход судебного иска в 3,7 млрд рублей

А вот после закрытия иска в их сторону рассмотрел бы к добавление в портфель

Выбираю самые рентабельные и потенциальные компании сектора здравоохранения России &СмартФарм_РФ

@Pharmacolog_

​​☕ Кофе: один из самых изученных напитков в мире. Так пить или не пить❓

Кажется, про кофе уже сказали всё. Одни уверены, что он "сажает сердце", другие называют его эликсиром долголетия.

📚 Но если посмотреть не отдельные новости, а крупные исследования и обзоры, картина становится намного интереснее.

✅ Что подтверждается лучше всего

☕ 1. Умеренное потребление кофе связано с более низкой смертностью.

Во многих крупных наблюдательных исследованиях люди, которые регулярно пили кофе, жили немного дольше и реже сталкивались с сердечно-сосудистыми заболеваниями, сахарным диабетом 2 типа и болезнями печени.

Важно понимать: это не означает, что кофе продлевает жизнь сам по себе. Но связь наблюдается очень стабильно.

🧠 2. Кофе улучшает концентрацию и снижает усталость.

Кофеин блокирует аденозин — вещество, которое вызывает сонливость.

Именно поэтому:

выше внимание;
быстрее реакция;
легче переносится умственная нагрузка;
повышается спортивная работоспособность.

❤️ 3. Для большинства людей кофе не увеличивает риск инфаркта.

Современные исследования показывают, что у здоровых людей умеренное потребление кофе обычно безопасно.

Да, давление после чашки кофе может временно повыситься, особенно если человек редко пьёт кофе. Но у постоянных любителей этот эффект часто становится значительно слабее.

🫀 4. Аритмии — всё сложнее, чем казалось.

Ещё недавно считалось, что кофе часто вызывает нарушения ритма.

Сегодня данные намного спокойнее.

Даже рандомизированные исследования не показали увеличения количества большинства опасных аритмий после обычного употребления кофе. Хотя у некоторых людей может возрастать количество отдельных экстрасистол.

⚠️ Когда стоит быть осторожнее

❌ При выраженной тревоге или панических атаках.

❌ Если после кофе появляется сердцебиение, тремор или бессонница.

❌ При плохо контролируемой артериальной гипертензии стоит обсудить количество кофеина с врачом.

❌ Во время беременности обычно рекомендуют ограничить кофеин до 200 мг/сутки.

☕ Сколько кофе считается разумным?

Большинство международных рекомендаций сходятся примерно на одной цифре:

✅ До 400 мг кофеина в сутки (примерно 3–4 стандартные чашки кофе) безопасны для большинства здоровых взрослых.

Но есть нюанс 👇

🧬 Люди очень по-разному перерабатывают кофеин. У одних чашка эспрессо никак не влияет на сон, а другим достаточно одной кружки утром, чтобы вечером долго не заснуть.

Поэтому ориентироваться стоит не только на рекомендации, но и на реакцию собственного организма.

🎯 Итог

Кофе — это не лекарство и не яд.

Для большинства людей умеренное употребление — скорее полезная привычка, чем вредная.

Но здоровье определяет не одна чашка кофе, а весь образ жизни: питание, физическая активность, сон, отказ от курения и контроль давления.

Именно это оказывает на продолжительность жизни гораздо большее влияние, чем спор о том, пить кофе или нет.

✅ Спасибо за лайк и подписку. Таким образом вы поддерживаете существование этого канала ❤️

@Pharmacolog1

🥵 Жара убивает гораздо чаще, чем мы думаем. И не только от теплового удара.

Большинство людей считают, что жара опасна только тогда, когда человек получил тепловой удар.

📌 Наука говорит совсем другое.

Новые обзоры Medscape, опубликованные на основе современных исследований, а также свежая работа в журнале Nature Climate Change показывают: экстремальная жара уже сегодня становится одной из главных причин смертности, связанной с погодой, а её влияние на здоровье систематически недооценивается. Причём погибают люди зачастую вовсе не от "перегрева".

❤️ Почему жара настолько опасна?

Когда температура окружающей среды становится слишком высокой, организму приходится резко увеличивать теплоотдачу:

💧 усиливается потоотделение;

🫀 сердце начинает работать значительно интенсивнее;

🩸 происходит сгущение крови из-за потери жидкости;

⚡ повышается нагрузка на сосуды и почки.

Если компенсировать это уже невозможно, возрастает риск:

• инфаркта;
• инсульта;
• аритмий;
• декомпенсации сердечной недостаточности;
• острого повреждения почек;
• ухудшения течения сахарного диабета и хронических заболеваний лёгких.

🌙 Самая тревожная тенденция

Интересно, что быстрее всего нагреваются именно самые жаркие ночи.

Это означает, что организм перестаёт получать возможность полноценно охлаждаться во время сна.

В результате возрастает накопленная тепловая нагрузка, увеличивается риск сердечно-сосудистых осложнений и смертности. Исследование Nature Climate Change показало, что экстремально тёплые ночи становятся жарче быстрее, чем экстремально жаркие дни.

📈 Что происходит в мире?

Исследователи оценивают данные с 1950 по 2024 год.

Основные выводы:

🌍 опасные периоды жары становятся длиннее практически на всех континентах;

🥵 некоторые регионы получили до 50 дополнительных дней теплового стресса ежегодно;

👥 доля населения Земли, регулярно подвергающегося опасной жаре, продолжает расти.

👨‍⚕️ Кто находится в группе максимального риска?

⚠️ люди старше 65 лет;

❤️ пациенты с сердечно-сосудистыми заболеваниями;

🩺 люди с диабетом;

🫁 пациенты с заболеваниями лёгких;

💊 принимающие диуретики и некоторые антигипертензивные препараты;

👶 маленькие дети;

🏃 люди, работающие или тренирующиеся на улице.

✅ Что реально снижает риск?

💦 Пить воду регулярно, не дожидаясь сильной жажды.

🏠 По возможности находиться в кондиционируемых помещениях в часы максимальной жары.

👕 Носить лёгкую светлую одежду.

🚶 Ограничить тяжёлые физические нагрузки в дневные часы.

📞 Проверять состояние пожилых родственников и соседей во время волн жары.

---

📝 Главный вывод.

Экстремальная жара — действительно опасна

Это серьёзный фактор риска, который ежегодно приводит к огромному числу осложнений и смертей. И по мере изменения климата значение этой проблемы будет только расти.

Для кардиологов, терапевтов и врачей общей практики это уже не вопрос будущего, а часть повседневной клинической практики. 🌡️❤️

@Pharmacolog1

#Обзор #Фармасинтез #M_A #Масштабирование

📈 Ключевые сделки и проекты масштабирования ГК «Фармасинтез» (2025–2026)

🧬 1. Покупка 70% завода «Рестер» (Иннопром-2026) ➡️ Выход на рынок диализной терапии и импортозамещения, модернизация производства растворов для перитонеального диализа.

Оценка эффекта после выхода на проектную мощность:

💰 Выручка: +1,5–3 млрд ₽ (+3–6%)
📊 EBITDA: +0,35–0,8 млрд ₽ (+3–7%)
💵 Чистая прибыль: +0,2–0,5 млрд ₽ (+4–8%)

🏗 2. Создание R&D-центра и штаб-квартиры в Сколково ➡️ Инвестиции в разработку собственных инновационных препаратов, лаборатории полного цикла и переход от дженериков к оригинальным лекарствам.

Краткосрочно:
Финансовый эффект минимальный.

Долгосрочно (2030+):

💰 Потенциальный прирост выручки: +10–20 млрд ₽
📊 EBITDA: +3–5 млрд ₽

📈 Существенный рост стоимости интеллектуальной собственности и маржинальности бизнеса.

🏭 3. Биотехнологический завод «Фармасинтез-Норд» ➡️ Инвестиции 30 млрд ₽ в современное биотехнологическое производство в Санкт-Петербурге.

После запуска:
💰 Выручка: +10–15 млрд ₽
📊 EBITDA: +3–4 млрд ₽
💵 Чистая прибыль: +2–3 млрд ₽

🏢 4. Создание управляющей компании «Фармасинтез Групп» ➡️ Консолидация активов, переход на МСФО, подготовка к IPO, улучшение корпоративного управления:

✅Выше прозрачность бизнеса;
✅Ниже стоимость привлечения капитала;
✅Выше потенциальная оценка компании инвесторами.

🌍 5. Международная экспансия ➡️ Выход на новые рынки (Азия, Ближний Восток и др.), расширение экспортных поставок.

Потенциальный эффект:
💰 Выручка: +5–15 млрд ₽
📊 EBITDA: +1,5–3 млрд ₽
📊 Совокупный фундаментальный эффект (экспертная оценка на горизонте 5–7 лет)
Сегодня выручка группы составляет около 50,5 млрд ₽, EBITDA — 11,1 млрд ₽.

При успешной реализации всех объявленных проектов:
💰 Выручка: +27–53 млрд ₽ (+53–105%)
📊 EBITDA: +7,8–12,8 млрд ₽ (+70–115%)
💵 Чистая прибыль: +4–8 млрд ₽ (ориентировочно +60–120%)

🚀 Такой масштаб инвестиций и расширения делает «Фармасинтез» одной из самых быстрорастущих фармацевтических групп России. Если проекты будут реализованы в срок и без существенных задержек, они способны почти удвоить операционный масштаб бизнеса и значительно повысить его фундаментальную стоимость к моменту потенциального IPO.

При успешной реализации всех заявленных проектов в течение 5–7 лет можно ожидать:

💰 Выручка: +27–53 млрд ₽ (+53–105%)
📊 EBITDA: +7,8–12,8 млрд ₽ (+70–115%)
💵 Чистая прибыль: +4–8 млрд ₽ (+60–120%)
📈 Стоимость бизнеса: потенциал роста +70–130%
🚀 Потенциал акций: +80–150% на горизонте 5–7 лет при успешной реализации стратегии и сохранении высоких темпов роста.

📊 Потенциальные показатели через 5 лет (примерная, не кидайтесь помидорами)

🟢 Фармасинтез:

💰 Выручка: 77–103 млрд ₽
📊 EBITDA: 19–24 млрд ₽
💵 Чистая прибыль: 10–15 млрд ₽
📈 Рост выручки: +53–105%
🚀 Потенциал акций: +80–150%

🔵 $OZPH Озон Фармацевтика:

💰 Выручка: 65–80 млрд ₽
📊 EBITDA: 22–28 млрд ₽
💵 Чистая прибыль: 12–16 млрд ₽
📈 Рост выручки: +70–150% (от уровня 2025 года в 31,6 млрд ₽)

🔴 $PRMD Промомед:

💰 Выручка: 55–75 млрд ₽
📊 EBITDA: 18–24 млрд ₽
💵 Чистая прибыль: 9–14 млрд ₽
📈 Рост выручки: +55–110%
🚀 Потенциал акций: +60–120% (экспертная оценка)

Но самые высокие риски я бы соотнёс именно со снижением рынка госзакупок в ближайшие годы. А в таком случае под давлением окажется #ОЗОН и #Фармасинтез куда сильнее компании #Промомед

Не ИИР.
Лично вижу самый высокий потенциал с учётом рисков на ближайшие год два у Промомеда. Но долгосрочно Фармасинтез, особенно после окончания сво

@Pharmacolog1

💉 $GILD Препарат, который способен изменить рынок профилактики ВИЧ и стать главным драйвером роста #Gilead

⚡️ Yeztugo (ленакапавир) — первый препарат для профилактики ВИЧ, который вводится всего 2 раза в год. В клинических исследованиях PURPOSE он показал практически 100% эффективность, поэтому многие эксперты считают его одним из самых значимых медицинских прорывов последних лет.

📈 Почему это важно?

Сегодня ежегодно в мире регистрируется около 1,3 млн новых случаев ВИЧ. Главная проблема существующей PrEP — не эффективность препаратов, а низкая приверженность лечению: ежедневные таблетки принимают далеко не все пациенты.

Yeztugo способен кардинально изменить ситуацию.

🌍 Gilead уже заключила соглашения с международными организациями и производителями дженериков, чтобы обеспечить доступ к препарату более чем в 120 странах.

💊 Но самое интересное — впереди.

Компания также разрабатывает еженедельную пероральную форму ленакапавира.

Это не конкурент инъекции, а расширение рынка:

✔️ часть пациентов предпочтет две инъекции в год;
✔️ часть — одну таблетку в неделю;
✔️ вместе эти формы способны значительно увеличить охват профилактикой.

💰 Считаем влияние на Gilead:

Большинство аналитиков оценивают потенциал инъекционной формы в $3–4 млрд ежегодной выручки после выхода на пик продаж.

Если пероральная форма также получит одобрение и подтвердит эффективность, она способна добавить еще $1–2 млрд ежегодной выручки.

📊 Моя оценка потенциала:

• общий объем продаж линейки Yeztugo — $5–6 млрд в год;
• дополнительная выручка за ближайшие 5 лет — $15–25 млрд;
• рост продаж препарата — около 200–300% по мере глобального масштабирования.

📈 Что это значит для акций $GILD?

При успешном коммерческом запуске обеих форм и росте проникновения на рынок справедливая стоимость компании, на мой взгляд, может увеличиться:

🔹 консервативный сценарий: +10–20%;
🔹 оптимистичный сценарий: +20–35%.

Это эквивалентно приросту капитализации примерно на $15–50 млрд.

🌎 Влияние на распространение ВИЧ

Если будет использоваться только инъекционная форма:

🇺🇸 США — снижение новых случаев ВИЧ на 30–50% за 5 лет.

🌍 Мир — 10–25%.

Если появится и еженедельная таблетка:

🇺🇸 США — снижение может достичь 40–60%.

🌍 Мир — 15–30%, поскольку профилактика станет доступнее для миллионов людей, предпочитающих пероральную терапию.

💡 Вывод

Yeztugo — это не просто новый препарат. Это потенциально новый мировой стандарт профилактики ВИЧ и один из самых мощных долгосрочных драйверов роста $GILD.

Сочетание двух форм препарата способно принести компании $5–6 млрд ежегодной выручки, увеличить капитализацию на десятки миллиардов долларов и одновременно существенно сократить число новых случаев ВИЧ во всем мире.

❌ Россия не входит в список из более чем 120 стран, на которые Gilead выдала добровольные лицензии для производства дженериков и дженериков в России тоже пока что нет((

@Pharmacolog1

🩺 Европейский медицинский центр $GEMC - путь на расширение за счёт среднего класса

❗ЕМС покупает сеть медицинских центров"Скандинавия"

💡P.S. ЕМС ещё до «Скандинавии»
После сделки с «Семейным доктором» уже стала не чисто премиальной сетью. (А так ЕМС действительно премиум и один из лучших медицинских центров России)

📊 База ЕМС (уже после «Семейного доктора»)
Оценочно по рынку M&A и публичным данным:

Выручка: 30–33 млрд ₽
EBITDA: 8.5–9.5 млрд ₽
EBITDA margin: 27–30%
География: Москва + частично регионы
Структура: премиум + средний ценовой сегмент (через «Семейный доктор»)

📌 То есть “переход в массовый сегмент” начался до «Скандинавии», а не сейчас.

🏥 Тогда что добавляет «Скандинавия» на самом деле?

📈 «Скандинавия» (вклад):

Выручка: 15–18 млрд ₽
EBITDA margin: 12–15%
EBITDA: 2–2.5 млрд ₽

📊 Корректная пост-сделка модель ЕМС
ЕМС после обеих сделок:

(Семейный доктор + Скандинавия)
Выручка: 45–50 млрд ₽
EBITDA: 10.5–12 млрд ₽
EBITDA margin: 23–25%

⚠️ ЕМС “резко ушла в массовый сегмент”

📉 Фактически произошло 2 шага:
Семейный доктор → снизил премиальность частично
Скандинавия → усилила региональную экспансию и масштаб

📌 Итог: это не один скачок, а серия M&A с постепенной эрозией маржи

📊 Сравнение с «Мать и дитя» $MDMG

ЕМС (после двух сделок):

💰 Выручка: 45–50 млрд ₽
📈 EBITDA: 10,5–12 млрд ₽
📊 Рентабельность EBITDA: 23–25%
💎 ROE: 13–15%
🏦 Debt/EBITDA: выше из-за эффекта M&A
📉 EPS: временно размыта из-за выпуска новых акций и интеграции приобретений

Мать и дитя:

💰 Выручка: 36–38 млрд ₽
📈 EBITDA: 11–12 млрд ₽
📊 Рентабельность EBITDA: 30–33%
💎 ROE: 20–25%
🏦 Debt/EBITDA: 0–0,5×
📈 EPS: стабильный рост

🧐 #Выводы:

ЕМС значительно выросла, но маржа системно ниже на 5–8 п.п. рост EBITDA почти полностью куплен через M&A, а органический рост слабее, чем кажется

«Мать и дитя» меньше масштаб, но:
EBITDA margin выше на ~6–10 п.п.
ROE выше примерно на +8–10 п.п.
Рост более органический

📈 #Итог:
⏱ Краткосрок
ЕМС: реакция уже в цене

📆 Долгосрок
ЕМС: ставка на интеграцию = потенциально +15–25% EBITDA uplift
но риск: маржа может стабилизироваться ниже 25%

«Мать и дитя»:
более предсказуемый рост 10–12% CAGR и сохраняет премиальную маржу

🤔 #Обсудим:

ЕМС вырос, но снизилась прибыльность. В этом плане Мать и дитя фундаментально крепче. С другой стороны ставка на повышение эффективности и рентабельности бизнеса за счёт интеграции очень разумна.

Я лично не держу акций обеих сетей, так как с учётом урезания бюджетов на медицину и высокой ставки ЦБ и зависимости от оборудования считаю, что потенциал роста кроме сделок M&A ограничен. Но потенциально, для покупки в долгосрок рассмотрел был ЕМС, как ставку на средний сегмент рынка медицинских центров. Также как $X5 делает ставку на дискаунт своими чижиками, расширяя в первую очередь сеть из них (дискаунтеров среди мед центров как таковых нет, думаю понимаете почему - у нас есть бесплатные поликлиники, роддомы, женские консультации и стационары).

@Pharmacolog1

#Обзор #GLP1 #Promomed #Промомед #NVO

🚀 Новый мегатренд фармы, который может изменить рынок на десятилетие или обзор рынка GLP-1

Еще несколько лет назад GLP-1 воспринимались как препараты только для диабета.

Сегодня это одна из самых больших инвестиционных историй в фарме:

💊 Диабет
⚖️ Ожирение
❤️ Сердечно-сосудистые риски
🫁 Апноэ сна
🧬 Возможное влияние на онкологию

Новые исследования показывают потенциальную связь GLP-1 с меньшим риском некоторых видов рака и улучшением исходов у отдельных групп пациентов. Но важно: это пока преимущественно наблюдательные данные, а не доказанное новое показание.

💰 Насколько большим может стать рынок?

Оценки аналитиков отличаются:

📊 Более консервативные прогнозы: — рынок препаратов от ожирения: около $100 млрд к 2030 году.

📊 Более агрессивный сценарий: — весь рынок инкретинов (GLP-1/GIP и новые комбинации): около $200 млрд к 2030 году по оценке JPMorgan.

Главные драйверы:

✅ выход таблетированных форм
✅ расширение страхового покрытия
✅ рост производства
✅ новые показания

🏆 Главные игроки GLP-1

🥇 $LLY $LLY-RM — Eli Lilly

Препараты:
• Mounjaro
• Zepbound
• Orforglipron (пероральная форма)

⭐ Главный конкурент Novo Nordisk. Сильный пайплайн и высокая эффективность препаратов.

Потенциал до 2030:
📈 Выручка: +80–120%
📈 Акции: +40–80%

🥈 $NVO — Novo Nordisk

Препараты:
• Ozempic
• Wegovy
• Rybelsus

⭐ Сегодня один из лидеров рынка, но компания уже имеет огромную капитализацию.

Потенциал:
📈 Выручка: +40–70%
📈 Акции: +20–50%

🥉 $AMGN $AMGN-RM — Amgen

Препарат:
• MariTide

⭐ Может стать сильным конкурентом за счёт нового механизма действия.

Потенциал: 📈 Выручка: +10–20%
📈 Акции: +15–35%

🧬 $RHHBY — Roche

Входит в рынок ожирения через приобретения и развитие собственных программ.

Потенциал: 📈 Выручка: +5–15%
📈 Акции: +15–30%

🧪 Биотех-компании с высоким риском

🚀 $VKTX — Viking Therapeutics
🚀 $GPCR — Structure Therapeutics
🚀 $ALT — Altimmune
🚀 $ZEAL — Zealand Pharma

Успешные исследования могут дать: 📈 рост акций +50–300%

Риск провала клинических исследований тоже высокий

🇷🇺 Россия:

Здесь ситуация намного сложнее.

В отличие от США, в России пока нет GLP-1 масштаба Ozempic/Wegovy/Mounjaro. Но есть дженерики

🇷🇺 $PRMD — Промомед

Компания развивает направление препаратов для метаболических заболеваний и может выиграть от роста интереса к терапии ожирения.

Потенциал:
📈 Выручка: Зависит от успешности развития направления
📈 Акции: высокий потенциал, но и высокий риск

⚠️ Важно: пока нельзя сравнивать $PRMD с Lilly или Novo Nordisk — масштаб и технологическии значительно отличаются (да и вообще сравниваем оригинал и дженерики 🤪)

🧠 #Итог

GLP-1 может стать одним из крупнейших фармрынков XXI века.

Главная ставка сегодня:

🥇 $LLY — лучшая ставка прибыль/риск среди зарубежных
🥈 $NVO — риски уже выше
🚀 Мелкие биотехи — самый высокий потенциал, но и риски

🇷🇺 $PRMD — среди российских публичных компаний лучшая ставка, по моему мнению. Держу в своём портфеле &СмартФарм_РФ сейчас лучшая точка входа. Рынок максимально недооценивает биотех фарму с текущей ставкой ЦБ и состоянием рынка, в том числе из за доходности облигаций. Вход всего от 3000 рублей

@Pharmacolog1

📊 $PRMD Выручка летит вверх, в котировки вниз 🙈 Или как рынок недооценивает сверх потенциальную компанию, даже с учётом санкций...

📈 1. Компания растёт намного быстрее рынка
Российский фармацевтический рынок в последние годы растёт примерно на 10-15% в год.
ПРОМОМЕД:

📈 2025 год - рост выручки около 35%

📈 I квартал 2026 года - уже +62,2%

То есть компания продолжает ускоряться, а не замедляться...

💰 2. Меняется структура прибыли
Раньше основу составляли дженерики.
Сейчас всё больше продаж приходится на:

💉 GLP-1 препараты
🧬 Юиотехнологические препараты
🏥 Инновационные разработки

Это намного более маржинальные сегменты.
Компания постепенно становится менее похожей на классического производителя дешёвых аналогов лекарств.

🚀 3. Рынок GLP-1 растёт значительно быстрее остальных

Раньше препараты применялись в основном при сахарном диабете.
Теперь огромный спрос создаёт лечение ожирения.

Это совершенно другой масштаб рынка.
Если диабетом страдают миллионы пациентов, то избыточная масса тела и ожирение встречаются значительно чаще. Даже небольшое проникновение терапии означает многократное увеличение потенциального объёма продаж.

Во всём мире именно GLP-1 считается самым быстрорастущим сегментом фармацевтики.

🇷🇺 Российский рынок GLP-1
В России рынок пока находится лишь в начале развития, но быстро растёт

Причины:

✅ Высокая распространённость ожирения;
✅ Рост выявляемости сахарного диабета;
✅ Постепенное снижение стоимости отечественных препаратов;
✅ Расширение рекомендаций врачей;
✅ Увеличение доступности лекарств.

То есть рынок ещё не насыщен.
Именно поэтому темпы роста могут сохраняться ещё несколько лет.

⚔️ Сравним с одним из фаворитов на фарм рынке России - с Озон Фармацевтика ( $OZPH )

💡 Что мне нравится в ПРОМОМЕДе

✅ Компания занимает одну из лучших позиций в самом быстрорастущем сегменте российской фармы.
✅ Уже коммерциализированы семаглутид и тирзепатид, тогда как многие конкуренты ещё только выходят на этот рынок.
✅ Высокие темпы роста пока не показывают признаков замедления.
✅ Компания постепенно переходит от бизнеса дженериков к бизнесу инновационных препаратов с более высокой добавленной стоимостью.

⚠️ Но есть и риски:

🕯️значительная зависимость будущего роста от успеха линейки GLP-1;
🕯️усиление конкуренции со стороны непубличных игроков, прежде всего Герофарм;
🕯️возможное давление на цены по мере появления новых отечественных аналогов.

#Выводы: 🧐

Если сравнивать топ фарм компании на российском рынке #PRMD и #OZPH, то я вижу их как две совершенно разные инвестиционные истории.

#Озон Фармацевтика - это ставка на стабильный, хорошо диверсифицированный фармацевтический бизнес с умеренными темпами роста.

#ПРОМОМЕД - ставка на один из самых быстрорастущих сегментов мировой фармы. При сохранении лидерства на рынке GLP-1 компания потенциально способна расти заметно быстрее рынка, но и риски выше.

Именно поэтому, на мой взгляд, ПРОМОМЕД заслуживает более высокой мультипликаторной оценки, чем классические производители дженериков, если компании удастся сохранить нынешние темпы роста и лидерство в сегменте GLP-1.

Сейчас лучший момент для входа в мою стратегию СмартФарм РФ https://www.tbank.ru/invest/strategies/bc173176-505e-48ff-9e1a-8b7aab175306/
Сейчас рынок мосбиржи максимально недооценивает фарм сектор.

@Pharmacolog1

🧬 Compugen (NASDAQ: CGEN)

Рыночная капитализация компании сейчас около $170–200 млн, при этом на счетах лежит почти $135 млн кэша. Для биотеха это очень необычная ситуация.

Что делает компания?

Compugen разрабатывает препараты для лечения рака через воздействие на иммунную систему. Основной актив сейчас — COM701.

🎯 На что нацелена программа COM701?

Сейчас главный фокус — рецидивирующий платин-чувствительный рак яичников.

Это не самый массовый вид онкологии, но рынок очень интересный:

▪️ ежегодно в мире выявляется более 320 000 новых случаев рака яичников;
▪️ около 200 000 женщин ежегодно умирают от этого заболевания;
▪️ 70–80% пациенток сталкиваются с рецидивом после первоначального лечения.

Именно для таких пациенток Compugen пытается создать новый вариант поддерживающей терапии.

💰 Сколько стоит лечение?

Современные препараты для этой категории пациентов стоят дорого:

▪️ Lynparza (AstraZeneca) — около $13–15 тыс. в месяц;
▪️ Zejula (GSK) — около $14–17 тыс. в месяц;
▪️ полный курс лечения часто превышает $100–150 тыс.

Даже относительно небольшая доля рынка способна приносить сотни миллионов долларов выручки.

📈 Что произошло за последний квартал?

✅ Денежная позиция — $134,9 млн.
✅ Долгов нет.
✅ Денег должно хватить до 2029 года.
✅ Продолжается набор пациентов в исследование MAIA по COM701.
✅ Первые важные промежуточные результаты ожидаются в 1 квартале 2027 года.

Дополнительно:

▪️ AstraZeneca уже развивает связанный с технологиями Compugen препарат rilvegostomig сразу в 11 исследованиях III фазы.
▪️ Партнёрства с AstraZeneca и Gilead потенциально могут принести компании около $1 млрд milestone-платежей плюс роялти.

⚠️ Что важно понимать

Это не история про текущую прибыль.

Ставка здесь на одно событие — успешные клинические результаты COM701.

Если исследование покажет статистически значимый эффект, текущая капитализация может оказаться очень маленькой для подобного актива.

Если данные окажутся слабыми — рынок легко может срезать большую часть стоимости компании.

📊 #Выводы

Сейчас рынок оценивает Compugen примерно как компанию с денежным запасом и бесплатным опционом на успех клинических исследований.

Ключевой катализатор — промежуточные данные MAIA в 2027 году. До этого момента акция остаётся классическим высокорисковым биотехом, где основная ценность зависит не от отчётов, а от результатов испытаний.

Для меня это история не про 20–30% доходности, а про потенциальный X3–X10 при успехе или серьёзную просадку при неудаче.

@pharmacolog_

🧠 BioXcel Therapeutics ( $BTAI ): биотех, который может выстрелить на сотни процентов или исчезнуть

#BTAI #биотех #фарма #акции #обзор

📌 BioXcel Therapeutics, кто ещё не в курсе, напомню

BioXcel Therapeutics - американская биофармацевтическая компания, специализирующаяся на психиатрии и неврологии.

Главный актив компании - препарат IGALMI (BXCL501), который уже получил одобрение FDA для купирования возбуждения (agitation) у пациентов с шизофренией и биполярным расстройством.

Особенность препарата заключается в том, что это не инъекция и не принудительная седация, а растворимая подъязычная плёнка, которую пациент может принять самостоятельно.

💊 Главный продукт - IGALMI

Сегодня вся инвестиционная история BTAI фактически завязана на одном препарате.

Что уже есть:

✅ FDA-одобрение для использования в медицинских учреждениях.
✅ Быстрое действие - первые эффекты наблюдались уже через 20-30 минут после приёма.
✅ Отсутствие необходимости делать инъекцию.
✅ Хорошие данные по эффективности в исследованиях SERENITY I и II.

🚀 Главный катализатор 2026 года

Компания пытается получить разрешение FDA на применение IGALMI на дому.

В апреле FDA приняло заявку на рассмотрение. Дата решения (PDUFA) назначена на 14 ноября 2026 года.

💡 Сейчас большинство пациентов при тяжёлом возбуждении попадают в стационар или отделение неотложной помощи.

Если препарат разрешат использовать дома, рынок может увеличиться многократно.

Согласно оценке компании:

👥 около 2,3 млн потенциальных пациентов

📈 до 86 млн эпизодов возбуждения ежегодно могут стать адресуемым рынком.

💰 Насколько большой рынок?

Возбуждение встречается при:

• шизофрении;
• биполярном расстройстве;
• болезни Альцгеймера;
• деменции.

Только у пациентов с шизофренией и биполярным расстройством в США оценивается до 25 млн эпизодов возбуждения ежегодно.

На практике сегодня многие пациенты используют бензодиазепины или обращаются в отделения неотложной помощи.

Если IGALMI станет первым одобренным домашним средством для таких ситуаций, компания сможет создать фактически новую категорию рынка.

🧬 Что ещё в разработке?

Кроме основной программы BXCL501 компания изучает применение препарата при:

🧠 болезни Альцгеймера;

😔 большом депрессивном расстройстве.
Также развивается онкологический актив BXCL701, однако основная инвестиционная ценность компании сегодня сосредоточена именно в BXCL501.

⚠️ Основные риски

❌ Компания остаётся убыточной.
❌ Возможны новые размещения акций и размытие долей акционеров.
❌ В прошлом были проблемы с клиническими исследованиями и претензии со стороны инвесторов.
❌ Бизнес критически зависит от успеха одного препарата.
❌ При отказе FDA по домашнему применению инвестиционный кейс может существенно ослабнуть.

🎯 #Выводы

Сейчас BTAI выглядит как классический биотех с асимметричным профилем риска.
Если FDA одобрит домашнее применение IGALMI в ноябре 2026 года и компания сможет наладить коммерческие продажи, текущая капитализация может выглядеть крайне низкой относительно потенциального рынка.

Если же запуск снова окажется слабым или компании придётся активно привлекать капитал, давление на акции может сохраниться ещё несколько лет.

📍 Для меня инвестиционная идея BTAI сегодня - это ставка не на текущую выручку, а на создание нового стандарта лечения возбуждения вне стационара.
📍 Катализатор №1 - решение FDA 14 ноября 2026 года.
📍 Риск очень высокий.
📍 Потенциальная доходность при успешной реализации сценария также может быть очень высокой.

🔥 Из всех малых биотехов, за которыми я сейчас наблюдаю, BTAI остаётся одной из самых интересных спекулятивных историй на горизонте ближайших 6-12 месяцев. Но с истощенной ценой акций...

@Pharmacolog1

9 мая для меня - это прежде всего день памяти и скорби.

Не день громких лозунгов, не день поклонения государствам, армиям или вождям, которые однажды довели мир до чудовищной бойни.

Это день тишины после выстрелов.

День, когда смолкли пушки. День, когда люди впервые за долгие годы смогли поверить, что можно проснуться без страха.

В этот день я думаю не о парадах, а о человеке. О солдате, который хотел жить. О матери, которая ждала сына. О ребёнке, который пережил голод и бомбёжки. О миллионах мирных людей, которых перемолола война. О замученных узниках лагерей смерти, для которых освобождение стало возвращением из ада.

Победа для меня - это не триумф силы. Это конец массового убийства. Это спасённые жизни. Это возможность заново строить дома, семьи, будущее. Это слёзы тех, кто дождался близких, и боль тех, кто уже никого не дождался.

Мы обязаны помнить цену Победы. Не для того, чтобы романтизировать войну, а для того, чтобы никогда не повторять её.

Когда забывается цена человеческой жизни, снова приходят агрессия, культ насилия и оправдание чужой смерти.

Поэтому 9 мая я говорю просто: вечная память всем погибшим. Всем невинно убитым. Всем, кто прошёл через ад войны. И главное наследие этого дня для меня - не марш и не салют, а предупреждение всему человечеству: никогда снова.

Я против войн. И именно поэтому помню этот день.

#ALLO #Allogene #биотех #CAR_T

💊 Allogene Therapeutics ( $ALLO ) резко ожила. Акции недавно сильно выросли. Что произошло и есть ли смысл дальше смотреть в компанию и какая оценка стоимости после коммерциализации❓

📌 Что произошло с июля 2025 года

🧬 Июль-август 2025

Компания продолжила ключевое исследование ALPHA3 по препарату cema-cel при крупноклеточной B-клеточной лимфоме. Это главный актив компании

📌 После проблем с одной схемой подготовки пациентов компания упростила дизайн исследования и пошла дальше.

💰 Август 2025 отчёт.

Денежные средства: $302.6 млн
Денежный запас до 2 полугодия 2027
Компания сократила расходы и сфокусировалась на главных программах

👉 Для биотеха это важно: рынок любит, когда компания не умирает от кассового разрыва.

🧬 Конец 2025 - начало 2026

Параллельно развивали:
ALLO-329 — аутоиммунные заболевания
ALLO-316 — рак почки
расширение платформы “готовых” CAR-T клеток

🚀 Почему акции резко выросли недавно

Главная причина — сильные данные ALPHA3
В апреле 2026 компания показала промежуточные результаты:
58.3% очищение MRD в группе лечения
16.7% в контрольной группе
разница 41.6% — выше ожидаемого порога клинической значимости

📌 Рынок отреагировал:

Шанс одобрения вырос
Коммерческий потенциал вырос
Вторая причина — short squeeze

После сильных данных:
Шорты начали закрываться
Объёмы взлетели
Цена ускорилась вверх

⚖️ Риски

❌ пока нет одобренного продукта
❌ возможны новые вопросы FDA
❌ допэмиссии ещё возможны
❌ высокая волатильность

💡 #Вывод

✅ сильных промежуточных данных
✅ снижении риска провала
✅ живом денежном запасе
✅ потенциале революции в CAR-T

Но это всё ещё биотех высокого риска.

🧭 Лично мой взгляд

Краткосрочно после пампа возможна коррекция
Среднесрочно стоимость зависит от результатов исследований, но шансы увеличились
Долгосрочно повысились шансы на блокбастер

👉 Если ALPHA3 подтвердится, капитализация может быть сильно выше текущей. Даже при выручке в 400 млн, апсайд котировок в 3 раза

Цена терапии:

Обычные CAR-T стоят:
$400к+ за курс в США

Для массового внедрения ALLO может поставить:
$250к - $375к за курс

Если посчитать среднее:

👉 $300k за пациента

Размер рынка

Только lymphoma / refractory B-cell показания:
США: 8к - 15к пациентов в год
Европа: 10к+
позже другие рынки

Итого стартовый адресуемый рынок:
👉 20к+ пациентов

Даже при занятии 10% рынка, в 2000 пациентов, ценой курса ниже рынка в 300 000 долларов, это уже 600 млн долларов и апсайд в 3-4 раза от текущих цен. Но это самая минимальная оценка

В секторе здравоохранения России я выбираю самые потенциальные компании, которые добавляю в портфель стратегии &СмартФарм_РФ вход всего с 3000 руб, потенциал +35%

❤️ Спасибо, что ставите лайк и подписываетесь. Это помогает мне развиваться, мотивирует вкладываться больше 🤝

Дальше пройдёмся по $CGEN $BDTX $VRTX $BTAI $NVAX $EDIT $EDIT-RM $AFMD $ADAP $HRTX $MRNA

@Pharmacolog1

​​#ESPR #Esperion #nexletol #некслетол

💊 Esperion будет куплена ARCHIMED. Выгодно ли это акционерам?

🟡 Esperion Therapeutics ( $ESPR ) официально согласилась на продажу фонду ARCHIMED.

📌 Сделка громкая. Но главный вопрос для инвестора простой:

👉 Это спасение компании или продажа слишком дёшево?

Разбираю 👇

📌 Условия сделки

ARCHIMED покупает Esperion по
💵 $3.16 наличными за акцию сразу
🎁 + право на дополнительные выплаты до $100 млн суммарно через CVR-механизм (если выполнятся цели по продажам)

📊 Общая оценка сделки:
до $1.1 млрд
Премия к цене закрытия до новости составила около 58%

💰 Потенциальные выплаты на 1 акцию
По данным сделки, допвыплаты распределяются между всеми акционерами.
Ориентировочно:
Базовая выплата: $3.16

Дополнительный потенциал: около $0.50–0.55 на акцию (если условия выполнены полностью)

👉 Итого максимум: примерно $3.66–3.71 за акцию

🧬 Почему Esperion продаётся сейчас
Компания вышла на коммерческую стадию, но проблемы были:
долги
высокая стоимость вывода препаратов
ограниченные ресурсы для масштабирования
давление конкурентов
Да, выручка 2025 года была $403 млн, что уже неплохо. Но для самостоятельного роста нужны новые деньги и время..

⚖️ Дёшево продали или справедливо?

Аргументы “дёшево”:
прогнозы peak sales были выше
компания только начала разгон продаж
сектор мог переоценить бизнес позже

Аргументы “справедливо”:
риски исполнения высокие
долги давили
конкуренция сильная
рынок долго не давал высокой оценки

👉 Мой взгляд: продали дёшево

📊 Посчитаем возможную стоимость через 3 года

EV/Sales (стоимость к выручке)

слабый рост: 1.5x выручки
средний рост: 3x выручки
сильный рост: 5x+ выручки

Сценарий 1. Негативный

Рост до $550 млн выручки к 2029
мультипликатор 1.5x
Расчёт:
$550 млн × 1.5 = $825 млн капитализация
Если акций ~ 185 млн:
$825 млн / 185 млн = $4.46 за акцию

👉 Даже по минимальной оценке выше $3.16

Сценарий 2 Средний

Выручка $800 млн через 3 года
мультипликатор 3x
Расчёт:
$800 млн × 3 = $2.4 млрд
$2.4 млрд / 185 млн = $12.97 за акцию

👉 В разы выше цены выкупа

Сценарий 3. Оптимистичный

Выручка $1.2 млрд
мультипликатор 4.5x
Расчёт:
$1.2 млрд × 4.5 = $5.4 млрд
$5.4 млрд / 185 млн = $29.19 за акцию
👉 Сценарий в который верил я. Почти в 10 раз выше цены выкупа

🚀 #Выводы

✅ Выход с премией "сегодня"
✅ Снижение риска будущего провала (конкуренция)
✅ Возможность допвыплат

❌ Потеря потенциального значительного долгосрочного апсайда
❌ Если продажи взлетят — основную выгоду получит уже ARCHIMED

💡 #Итог

ARCHIMED купила компанию в момент, когда бизнес уже начал быстро расти, но ещё не переоценён рынком.

📌 Краткосрочно - хорошая сделка
📌 Долгосрочно - "потеря потерь"

В секторе здравоохранения России я выбираю самые потенциальные компании, которые добавляю в портфель стратегии &СмартФарм_РФ вход всего с 3000 руб, потенциал +35%

❤️ Спасибо, что ставите лайк и подписываетесь. Это помогает мне развиваться, мотивирует вкладываться больше 🤝

@Pharmacolog1

👨‍🔬 Учёные не верят государству и фактчекают буквально всё ❗

P.S. Государство, страна и народ это разные вещи

🚨 Новый мировой тренд, который многие недооценивают

Учёные начали массово фактчекать государство. Да, не журналисты — сами исследователи.
Согласно данным Medscape, это уже не единичные случаи, а тренд:

➡️ Учёные всё чаще публично опровергают заявления федеральных структур

➡️ Особенно в здравоохранении и науке

📉 Что происходит:

Раньше было так: государство → эксперты → общество

Теперь: государство → ❗спор с экспертами → хаос в инфополе

Причина простая:

📉 Падает доверие к институтам
📈 Растёт скорость распространения информации

И учёные вынуждены идти в публичную плоскость, чтобы защищать свою репутацию и данные

🔍 Речь не просто про науку, а слом старой модели доверия

📌 Раньше:
истина = официальная позиция
📌 Сейчас:
истина = консенсус + проверка + публичная дискуссия

1. 📊 Рост индустрии фактчекинга

AI для проверки данных
Научные платформы
Data-verification сервисы

2. 🧠 Усиление роли экспертов

Эксперт = новый инфлюенсер
❗ С репутационным риском
❗ С политическим давлением

3. ⚠️ Волатильность рынков

Когда нет единой версии правды:

Растёт неопределённость
Рынки реагируют быстрее и резче

Особенно: 🧬 Сектор здравоохранения (фарма, биотехи, микрофарма)
🌍 ESG

4. 🏛️ Риск для государства

Если государству не верят →

📉 Падает эффективность политики
📉 Растёт стоимость ошибок

Это уже глобальные риски


🤔 #Выводы #Мысли

Думаю, что ближайшие 3–5 лет:

Появятся публичные рейтинги «достоверности» источников, как в различных рекомендациях по заболеваниям (кардиология, дислипидемия и т.д.)
AI-фактчекинг станет стандартом
Учёные окончательно выйдут в медиаполе как независимые рупоры

🤝 Спасибо за подписку и лайк, они мотивируют меня и дарят счастье от того, что я делаю. Спасибо вам 🙏

#Фармаколог #Pharmacolog_инвестиции