Только заметил, что неделю назад SEC, устами Хестер Пирс, дала разъяснение по vault'ам, подтвердив то, о чем мы писали в феврале.

Vault'ы могут быть ценными бумагами, если подпадают под всем знакомые критерии: инвестиция денег в общее предприятие с ожиданием прибыли от усилий третьих лиц.

Как говорится, если это выглядит как утка, плавает как утка и крякает как утка, то это, вероятно, и есть утка.

В заявлении еще несколько тезисов:

— Vault, который держит или вкладывается в ценные бумаги или вкладывает, может быть инвестиционной компанией (что лютая боль с точки зрения комплаенса). Пирс делит vault'ы на подобия unit investment trust, management investment company и separately managed account, по степени управления.

— Ончейн-заём (лендинг) в зависимости от целей сторон и схемы распределения может оказаться нотой (облигацией) по тесту Reves. Управление vault'ами и лендинг-стратегиями отдельно может создавать вопросы по законодательству об инвестиционных советниках.

Заявление не позиция Комиссии и новых правил не создаёт.

@petkevitch