В течение недели в рамках платного канала было проанализировано большое количество отчетов от 17 инвестдомов и организаций. Goldman Sachs, BofA, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Barclays, Deutsche Bank, Societe Generale, Bernstein, Nomura и другие, плюс октябрьский прогноз EIA.

Первый вывод: индекс держится на прибыли, а рынок под ним уже прошёл коррекцию. Консенсус ждёт роста EPS S&P 500 на 27% в третьем квартале, Deutsche Bank все 34%. Но у медианной компании рост 9-14%, десять имён дают около 70% и прироста прибыли, и роста индекса, а 54% бумаг Russell 3000 упали больше чем на 20% от пика (GS, Nomura, Morgan Stanley). Премии за риск в акциях почти нет, зато защита на S&P 500 одна из самых дешёвых.

Второй вывод: ставки у максимумов, спор идёт о сроках. Десятилетние UST 5,24-5,30%, большинство банков ждёт ещё одного повышения ФРС в декабре. BofA видит доходность до 5,60-6,25%, GS ждёт 4,75% к концу года. Главный канал инфляции по-прежнему дизель: SG допускает CPI выше 4% уже 14 октября.

Третий вывод: ИИ упирается в энергию и политику. Bernstein ждёт роста мощности ЦОД в США в 4,4 раза к 2030 году, но достоверна лишь треть пайплайна. Техас приостановил разрешения, а выборы 3 ноября BofA называет катализатором движения акций на 10% в любую сторону.

Пять идей, которые поддерживают сразу несколько домов.
1. Крупные банки США перед отчётностью: WFC $96-102 (GS, MS), BAC $66, C $156, JPM $398 (GS).
2. Медь: $22 050/т ко второму кварталу 2027 года у DB, $15 250 на 2027 год у BofA, FCX $87.
3. Энергия и оборудование для ЦОД: APH $116 и VRT $301 у GS, VRT $368, VST $181 и Siemens Energy €210 у Bernstein.
4. Гиперскейлеры: AMZN $335, GOOGL $400, MSFT $600 (MS).
5. Золото как самая спорная идея: $4 750 в четвёртом квартале и выше $5 000 в 2027 году у SG, $4 825 через год у Vontobel, но BofA допускает $3 750 уже в этом квартале.

Главные риски: инфляционный сюрприз и ещё одно повышение ФРС, разочарование в отчётах при рекордной концентрации, полная победа демократов и новые перебои в энергетике при нулевом резерве ОПЕК. Ключевые даты: CPI и отчёты банков 14 октября, пик отчётности 26-30 октября, выборы 3 ноября.

#аналитика