Trading Ideas from Private investor

Автопроизводители списали более $70 млр, отменив дальнейшее производство электромобилей из-за недостаточного спроса. Счёт теперь предъявлен, а конвейер новых продуктов пуст. (Вот это поворот)

Только около 6% от общего количества выпускаемых моделей автомобилей в США получат редизайн в 2028 году — меньше половины среднего показателя за 2007–2026 годы и самый низкий за последние 20 лет.

Устаревшие линейки приводят к оттоку покупателей. Детройт слишком увлечён грузовиками и отстаёт в гибридах, а GM и Ford уступают долю рынка Toyota, Honda и Hyundai.

И тут еще и китайцы со своей лютой скоростью обновления моделей и выпуска новых машин.

Из чего делаем вывод что классических автопроизводителей ждут впереди очень непростые времена, и акции этих компаний можно убрать в дальний список для анализа.

#наблюдение

Интерконнект (высокоскоростные сетевые соединения) играет очень важную роль в развитии ИИ. Вот список компаний, которые участвуют в цепочке добавленной ценности для этого класса продуктов

$NVDA $AMD $AVGO $MRVL $ANET $CSCO $CIEN — вычисления, коммутация и сетевое оборудование
$LITE $COHR $AAOI — лазеры, оптика и транспондеры
$SIVE — фотонные ИС на основе InP
$CRDO $ALAB $MCHP — SerDes, DSP, ретаймеры и ИС для подключения
$TSM $INTC $GFS $TSEM $STM — фабрики / производство SiPh
$FORM $TER $VIAV $ONTO $KEYS $AMKR $ASX — тестирование, метрология, упаковка и интеграция
$SOI.PA $AMAT $LRCX $ASML $GLW — пластины, материалы и оборудование для полупроводников

#AI

Какие редкоземельные металлы и где используются в робототехнике.

#commodity #robots

Рынок акций РФ — Daily, 29.09.2026

Индекс отскочил на +0,61%, но это рост тяжеловесов на геополитическом заголовке: широта рынка в целом не улучшилась, а внутренняя структура RS заметно испортилась.

Рост индекса узкий. Его сделали $GAZP (+1,23%), $LKOH (+1,31%), $SBER (+0,81%), $MOEX (+2,77%), $X5 (+2,43%), а средняя бумага отстала: RS за день вырос только у 74 из 259 бумаг, у 44 бумаг цена выросла, но RS снизился. Вчерашняя картина развернулась — тогда RS рос «относительно» на падении индекса, сегодня этот эффект ушёл, и число бумаг с ростом RS 3+ дня упало со 123 до 40.

Рекомендуется сохранять сниженную агрессивность. Отскок на заголовке о санкциях без расширения широты — это повод ждать подтверждения, а не наращивать риск. Сигналами для стабилизации рынка будут : доля бумаг выше EMA10D выше 50% по рынку и рост RS, который сопровождается ростом цены не только в тяжеловесах.

Причина отскока — геополитика. Утром индекс падал (четвёртую сессию подряд), разворот случился после публикации The Atlantic о готовности Трампа смягчить санкции против России. Бенефициарами такого сценария рынок видит флагманов энергетики — отсюда рост $GAZP и $LKOH. Это событийный драйвер, и именно поэтому он не распространился на широкий рынок.

Что сдерживало покупателей. Нефть снизилась (Brent декабрьский ≈$97, −0,9%), рубль укрепился (юань 12,47, −0,97%). «Ведомости» называют эти факторы главными ограничителями роста.

$SMLT (−3,22%, ×1,72): «Самолет» погасил облигации на 2,5 млрд ₽ не в полном объёме — технический дефолт, но потом вышли новости что это не так. Облигации упали почти на 40%, акции в моменте теряли около 8,5% и обновили исторический минимум. Это структурный негатив, не разовое событие: риск для всего сектора застройщиков.

$VTBR (−1,37%, ×1,58): чистая прибыль за 8 месяцев −4% г/г. Откат после вчерашнего роста на переносе SPO; навес размещения остаётся. Бумага выпала из «улучшающихся».

$EUTR (−6,98%): Сбербанк и АБ «Россия» повторно уведомили о намерении подать на банкротство «Евротранса». Вчерашний отскок на +14% полностью не удержался — подтверждение, что это был спекулятивный отскок.

$MOEX (+2,77%, ×1,81): лучший рост среди ликвидных бумаг, на объёме. Конкретного корпоративного катализатора в новостях не найдено; рост идёт на объёме и в сигнале «улучшаются», но RS пока отрицательный.

Позитив дня держится на одном заголовке о санкциях и нескольких тяжеловесах. При этом два новых корпоративных негатива ($SMLT, $EUTR) касаются кредитного риска, а число бумаг со снижением RS 3+ дня выросло в 3,7 раза. Режим «ухудшающийся» сохраняется.

Календарь. Среда: истекает американская лицензия для сербской NIS. Воскресенье: заседание ОПЕК+.

Такой ежедневный и еженедельный отчет доступен в платном канале через бота @TIPI_paywall_bot. Там так же доступен демо доступ на 3 дня.

Разница между кредитными спредами и волатильностью акций ($VIX) является одной из самых широких за длительное время. Кредитные спреды обычно опережают волатильность акций.

#наблюдение

OpenAI, по данным Financial Times, прогнозирует отрицательный свободный денежный поток в размере 278 миллиардов долларов с 2026 по 2030 год в связи с агрессивными инвестициями в вычислительные мощности.

#AI

А напряженность в поставках на рынке компонент для ИИ не спадает.

#AI

Зависимость США от критически важных минералов.

#commodity

Ключевые новости в области технологий за последний день:

• Прогнозируется что рынок продвинутой упаковки вырастет с $19 млрд до ~$127 млрд к 2030; Intel с EMIB-T займет до $15,8–21,1 млрд от этого рынка к 2030 году; Мощности KYEC и ASE полностью загружены (Тикеры $INTC $TSM $ASX $AMKR)
• В связи с тем что Google делает ставку на использование своих TPU, в 2027 году ожидается рост потребления пластин для производства TPU в 2 раза. Они будут являться основным клиентом Intel в области продвинутой упаковки
• В серверах следующего поколения NVIDIA доля сетевой части в стоимости стойки вырастет с 8,6% до 22,4%, доля памяти до 33,2%.

#tech #AI

Один из партнёров Sequoia, Pat Grady, вчера выложил запись встречи с одним из своих LP (Boston College), там достаточно много про текущее состояние и развитие ИИ. Вот несколько фактов:

- Между возможностями моделей и реальным внедрением есть огромный diffusion gap — вот это и есть возможность для уровня приложений.

- Гиперскейлеры в этом году начинают брать кредиты на capex, больше не полагаясь на free cash flow.

- JEV за последние 7 дней вырос с нуля до 100 миллионов дохода. До этого The Information выпустили новость, что их текущая оценка — $10 млрд.

#AI

Свежий выпуск

#журналы

На прошедшей неделе в платном канале был размещен 51 отчёт от 17 инвестдомов и исследовательских организаций. BofA, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Barclays, UBS, Societe Generale, Nomura, Bernstein и другие, плюс академический доклад Brookings и руководство ВЭФ по дата-центрам.

Первый вывод: облигации снова конкурируют с акциями. ФРС подняла ставку до 3,75-4,00%, Barclays и J.P. Morgan ждут ещё одного шага в декабре. Десятилетние трежерис ненадолго уходили выше 5,2%, максимум с 2007 года, и рост в основном реальный. Премия за риск акций в США почти нулевая, MOVE около 105 при VIX около 15 (Barclays). BofA напоминает, что пузыри лопались после роста доходностей на 200-260 б.п., а пройдено уже 127.

Второй вывод: энергошок переехал из нефти в дизель. Поставки через Ормуз восстанавливаются, но крэк газойля в Европе около $97 при норме $25, розничный дизель в США $6,51 за галлон. Белый дом обсуждает 90-дневный запрет экспорта дизеля, и Goldman Sachs считает, что через несколько недель он ударит уже по бензину. По сырой нефти почти все банки ждут Brent $78-85 в 2027 году, выше рынка смотрит только Barclays.

Третий вывод: в ИИ главным стал вопрос, кто несёт долг и где взять энергию. Капзатраты гиперскейлеров в 2026 году впервые превышают их операционный поток, а заметная часть долга стройки уходит за баланс (Brookings, Societe Generale). Энергия стала главным ограничителем: турбины ждут 5-7 лет, а сопротивление жителей ставит под риск от $700 млрд до $1 трлн проектов ЦОД (ВЭФ, J.P. Morgan).

Из идей, которые поддерживают сразу несколько домов, выделим три.
1. Золото: цель UBS $5 200 к июню 2027 года, его же держат в портфелях SG и J.P. Morgan.
2. Газовая генерация для ЦОД: Goldman Sachs даёт Siemens Energy €212 и GE Vernova $1 268 на 12 месяцев.
3. Нефтепродукты вне США: длинная позиция в европейском бензине на июнь 2027 года у Goldman Sachs, TotalEnergies €87 и Sasol ZAR 270 у BofA.

Главный риск для рынка механический: при падении систематические фонды могут продать до $84 млрд акций (BofA), а кэша у управляющих почти нет. Для сырьевых идей опасна как раз хорошая новость: сделка с Ираном ударит по переполненным лонгам в нефтепродуктах и агросырье. Ключевые даты ближайших недель: занятость в США 2 октября, решение по экспорту дизеля и выборы 3 ноября.

Все эти отчеты о которых упоминается в приложенном документе и многие другие можно посмотреть получив доступ к платному каналу через бота @TIPI_paywall_bot. Там так же доступен демо доступ на 3 дня.

Главная тема выпуска: ИИ-агенты начинают менять экономику, а рынок держится на ИИ-оптимизме вопреки обвалу облигаций.

Центральная тема номера — Meta Muse, персональный ИИ-агент Meta, вышедший 8 сентября. На обложке он назван «новой музой рынка», ему посвящены три материала. За неделю Meta выросла на 12,9%, Nasdaq дважды закрылся на рекордных уровнях, полупроводники прибавили 6,3%. Одновременно Muse ударил по компаниям, чья модель держится на «инерции потребителя».

Общий экономический фон при этом, тревожный:
• доходность 10-летних UST превысила 5% (максимум за 19 лет), 30-летних — максимум с 2004 года;
• ФРС под руководством Уорша впервые с 2023 года повысила ставку;
• core PCE держится на 3,3%;

Подробнее в комментариях

#журналы

И еще результаты такого же скрининга, только для наиболее ликвидных акций российского рынка

#РФ #скрининг

В январе 2025 года я выложил перевод книги Оливера Келла "Победа в биржевой торговле"

А вот классификация акции входящих в состав SP500 в соответствии с критериями этой книги, по состоянию на закрытие торгового дня 25.09.26

#скрининг

Заказы на строительство новых танкеров достигли максимума с 1973 года. Но суммарное предложение танкерного флота всё равно, вероятно, будет сокращаться.

На графике:

• Синий — танкеры старше 20 лет.
• Белый — танкеры, находящиеся в заказе на верфях.

После 20 лет эксплуатации начинается выбытие судов или перевод их в другие сегменты рынка перевозок, тогда как постройка нового судна занимает около 3,5 года.

Почему 20 лет считают рубежом:
После примерно 20 лет судно не обязано немедленно списываться, но резко ухудшается его коммерческая привлекательность:

• Возрастают затраты на ремонты, доковые освидетельствования, борьбу с коррозией и замену оборудования.
• Дорожают страхование и финансирование; крупные грузовладельцы и нефтяные компании нередко ограничивают допуск более старых судов к своим программам фрахта.
• Снижается топливная эффективность относительно новых судов, а экологические и углеродные требования становятся дороже в выполнении.
• Растёт вероятность простоев, ремонтов и ограничений со стороны классификационного общества, порта или флага.

Поэтому 20-летний возраст — скорее граница, после которой судно начинает чаще работать в менее требовательных сегментах, на спотовом рынке или в нишевых маршрутах, а не формальная дата окончания эксплуатации.

Поэтому заметного прироста доступного флота в ближайшее время не ожидается. Данные — от $INSW (International Seaways).

#oil

Азербайджан увеличивает добычу на газовом месторождении в четыре раза — без строительства нового трубопровода.

SOCAR, TotalEnergies и XRG, принадлежащая ADNOC, приняли окончательное инвестиционное решение (FID) о полномасштабной разработке каспийского месторождения Абшерон. Планируется увеличить добычу газа с 1,5 до 6 млрд куб. м в год, а конденсата — с 12 тыс. до 47 тыс. баррелей в сутки. Начало производства намечено на 2029 год.

Оператором проекта с долей 35% выступает TotalEnergies; у SOCAR также 35%, у XRG — 30%.

На значительную часть газа уже есть покупатель: турецкая BOTAŞ в июне подписала долгосрочное соглашение о закупках. Газ сможет поступать в Турцию и далее в Италию по действующему маршруту: Южнокавказский газопровод → TANAP → TAP. Конденсат можно экспортировать по трубопроводу Баку—Тбилиси—Джейхан (BTC).

Дополнительные 4,5 млрд куб. м газа — несущественный объём по сравнению с тем, сколько Россия ранее поставляла Европе.

Но интереснее другое: Абу-Даби оплачивает 30%-ную долю в каспийском газовом проекте, поставки которого будут направляться в Турцию. То есть капитал стран Персидского залива теперь финансирует газ, конкурирующий с СПГ из самого Персидского залива.

Диверсификация поставок выходит на первый план.

#natgas

Статистика по повреждениям российских НПЗ

- Нефтепереработка работает на уровне ~2,6 млн баррелей в сутки на 26/9/26, снижение на -51%;
- 14 НПЗ отключены, 9 работают в сокращенном режиме;
- 97 ударов с начала года, 17 за последние 4 недели;

Из крупных НПЗ, те которые работают, находятся за пределами досягаемости дронов.

#oil