Рынок не верит в позитив

Российские акции и облигации продолжают сползать вниз. Причём рынок почти не реагирует даже на факторы, которые обычно должны его поддерживать:

- скачок нефти практически не отразился в индексе Мосбиржи;
- локальное ослабление рубля не помогло экспортёрам;
- заявления о возможном снижении ставки также прошли почти незаметно.

Главная причина слабости - сохраняющиеся геополитические риски. Инвесторы не готовы активно покупать российские активы и практически не обращают внимание даже на отдельные благоприятные факторы, такие как нефть и ослабление национальной валюты.

Дополнительно давит пересмотр ожиданий по ключевой ставке. После ускорения июньской инфляции рынок всё меньше верит в продолжение быстрого смягчения политики ЦБ. Сейчас сохранение ставки на уровне 14,25% выглядит вероятнее, чем её очередное снижение.

Индекс гособлигаций также снижается, хотя пока заметно спокойнее рынка акций.

Что может поддержать рынок

Сейчас давление усиливают дивидендные отсечки крупных компаний. Но в конце июля - начале августа часть полученных дивидендов может вернуться на рынок и создать локальный спрос на акции.

Важные события

15 июля — мониторинг предприятий ЦБ: появились ли вторичные инфляционные эффекты от подорожания топлива. Именно вторичные инфляционные эффекты важны для ЦБ судя по Заметкам Заботкина

21 июля — инфляционные ожидания населения.

24 июля — заседание Банка России и новый прогноз по инфляции и ставке.

Пока картина остаётся слабой: позитив почти не покупают, а риски продолжают закладывать в цены. Для устойчивого разворота рынку нужны снижение геополитической напряжённости и более ясный сигнал о будущем смягчении политики ЦБ. Решение Банка России по ставке будет уже на следующей неделе (24 июля) и если регулятор все-таки решит, что текущие инфляционные факторы являются скорее разовым явлением и риторика будет более мягкой, то рынок может немного воспрять духом. Но в геополитическом плане, пока, к сожалению, позитива немного. #акции #облигации