Торговый план

В портфеле в последнее время изменений немного. Основное — вернул долю золота до 5%, как и планировал ранее, в районе ~4500. На текущем этапе золото для меня — это одновременно валютный инструмент и хедж от геополитических рисков. При этом выше 5000, на мой взгляд, металл уже выглядит дороговато, поэтому доля остаётся умеренной и без перекосов.

По акциям по-прежнему вижу достаточно много рисков. В условиях отсутствия реального геополитического прогресса поводов для значительного оптимизма пока не появляется.

Ключевые ограничения остаются прежними:
— ставки всё ещё высокие, и снижение на ближайшем заседании Банка России выглядит маловероятным;
— экономическая активность постепенно замедляется: рост ВВП за 2025 год — около 1%;
— прибыли компаний снижаются, особенно в несырьевых секторах;
— рубль остаётся относительно крепким, что ограничивает потенциал экспортеров.

На этом фоне долю акций не увеличиваю и продолжаю смотреть на рынок скорее с защитной позиции.

По облигациям также сохраняю осторожность. Увеличивать долю планирую не раньше заседания Банка России, когда на рынок могут вернуться ожидания замедления инфляции. Пока текущая макростатистика таких сигналов не даёт. Дополнительно стоит учитывать рост бюджетного дефицита: по итогам января федеральный бюджет вышел в минус на 1,72 трлн рублей, что в перспективе может увеличить навес предложения на долговом рынке.

Валютные инструменты продолжают занимать существенную долю в портфеле. По-прежнему ожидаю ослабления рубля — как на фоне снижения экспортных продаж, так и из-за постепенного восстановления импорта.

Отдельно сохраняю заметную долю кэша — как источник гибкости и возможности быстро реагировать на появление интересных идей.

Текущая структура портфеля:

Акции — 25%
Облигации — 60%
▪️ 20% — с постоянным купоном (в т.ч. длинные ОФЗ)
▪️ 35% — замещающие
▪️ 5% — с переменным купоном
Золото — 5%
Денежный рынок — 10%

В целом акцент по-прежнему остается на валютную составляющую портфеля и в акциях также существенна доля экспортеров..

Дисклеймер: не является торговой рекомендацией и может не соответствовать вашему риск-профилю. #портфель #акции #облигации #валюта #золото