​​Рубль и бюджетное правило

С 13 января ЦБ начал аккуратно продавать юани. Многие подумали сначала что это будет хорошая поддержка для рубля. Но не тут то было ....

По факту с пятницы рубль снижался и к доллару и к евро и к юаню. В то время как риск аппетит на рынках положал расти.

Здесь есть сразу несколько нюансов:
1. Доход который берётся в качестве индикатива довольно скромен (8 трлн. руб. нефтегазовых доходов в год). В прошлом году мы превысили данные доходы примерно на 50%. А значит в случае роста цен на нефть мы будем наблюдать его стабильное превышение (цены с начала года уже растут).
2. Индикатив для бюджетного правила в этот раз рублёвый. Т.е. покупки будут ослаблять рубль, увеличивая доходы и далее ослабляя рубль. И в случае с продажами будет также, но сейчас нефть растёт, спрэд вероятно будет постепенно схлопываться, а курс уже выше декабрьского.

При этом продажи в этот раз небольшие - 3.2 млрд. руб. в день при среднем обороте за последние недели около 100 млрд. Поэтому спекулянты уже активно раскручивают возможность будущих покупок Банка России. Также определённую роль играет растущий импорт. С технической точки зрения сигналом к движению на локальные максимумы может стать пробой уровня 71 в паре доллар/рубль #рубль #доллар