Variational — неделя под микроскопом

Наконец-то взялся вплотную за Variational. Решил не теоретизировать, а сразу проверить предложенную ранее модель на практике.

Что делал:
- $100k объёма на альткоинах с суточными объёмами <$1 млн
- Удержание позиций — от нескольких часов до нескольких дней
- Результат — 7 поинтов

Да, они действительно перемудрили с формулами, но одно видно предельно чётко: OI и низколиквид поощряются очень агрессивно. Возможен буст на первые объёмы, как в Lighter в своё время. Имеет смысл попробовать помультить и проверить это.

Стратегия была максимально прикладная: крутил арбитраж фандинга в связке с Extended (BERA, INIT с помощью дельта нейтрального бота от FlowBot) + немного CEX-ов. В итоге полностью отбил затраты на спред и вышел в хороший плюс — поинты фармились поверх уже прибыльной стратегии.

Однако для удобства я, в рамках фарма перпов, всегда считаю затраты по комиссиям потраченным на открут, даже если он был в плюс. В случае же бескомиссионных бирж вроде лайтера, парадекса или вари я считаю затраты на условный спред в виде 0,004%. На этой неделе записываю поинт по $0,6 и иду дальше.

Оценка поинта

Сейчас рынок даёт понятную вилку:

- $6 — заявки на покупку на OTC,
- $15 — заявки на продажу.
В этом же диапазоне лежит большинство оценок, если считать через ставки на Polymarket по FDV проекта.

Соответственно:
- Если у вас выходит фармить дешевле $1 за поинт — вы просто красавчик
- Если кост укладывается до $3 — это всё ещё выглядит оправданно и явно не в минус при текущих ориентирах.
- Всё что дороже вижу не очень целесообразным, потому что проект далёк. Это перспективный венчур и по хорошему надо расчитывать на 2 икса, даже при самых консервативных и медвежьих сценариях. Чем ближе ТГЕ, тем меньшим иксам мы должны быть рады. И при прочих равных, ваши текущие стоимости добычи поинта могут быть намного соблазнительнее в будущем.

Вывод: модель сложная, но рабочая. Если заходить — то через структуру, OI и арбитраж, а не через тупой объём. Со слов фаундеров, вош-трейдинг не поощряется и сыпет копейки, поэтому бессмысленный накрут объёма здесь не работает. Однако при правильном подходе, это всё ещё лучший перп, если рассчитывать в перспективе 7-9 месяцев.