⭐️ Holtec | Инвестируем в ядерку ⭐️

📌 На Nasdaq выходит Holtec International — не очередной убыточный SMR-стартап (SMR - малый модульный реактор) на обещаниях, а компания с реальной выручкой, прибылью и заводами. Погнали разбираться:

🏭 Holtec — частная ядерная компания из Нью-Джерси, США. Основана в 1986, основатель и CEO — Dr. Kris Singh. Операции в 40+ странах. Четыре направления бизнеса:
🔵️ Сухое хранение ОЯТ (Отработанное Ядерное Топливо). Производят сухие контейнеры (dry casks, система HI-STORM) и организуя весь процесс, занимают, по отраслевым оценкам, ≈75% рынка США по сухому хранению.
🔵️ Вывод АЭС из эксплуатации (decommissioning) — Oyster Creek, Pilgrim, Indian Point, Palisades.
🔵️ SMR-300 — малый модульный реактор на ≈300 MWe.
🔵️ Перезапуск АЭС Palisades (Мичиган, ≈800 MWe) — первый в истории США перезапуск закрытой коммерческой АЭС. Загрузка топлива ≈авг–сен 2026, подача э/э в сеть — конец 2026 / начало 2027.

🧩 В чём уникальность
🔵️ Вертикальная интеграция + живой денежный поток. В отличие от pre-revenue SMR-историй, у Holtec три опоры уже приносят кэш: casks, decommissioning и Palisades. + SMR-300 - это задел на будущее
🔵️ Господдержка Palisades: кредитная гарантия DOE до $1,52b
🔵️ Оптимистичные ожидания на «ядерный ренессанс» под AI-дата-центры, zero-carbon выбросы, статус уже состоявшегося и прибыльного участника nuclear-power гонки.

👥 Акционеры и партнеры
🔵️ До IPO — 100% у основателя - Kris Singh через трасты.
🔵️ После IPO — двухклассовая структура: Singh держит все Class B (10 голосов/акцию) и контролирует ≈99% голосов.
🔵️ Миноритарии получают ≈8,8% экономики, но лишь ≈1% голосов. Для миноритария это классический «сел в лодку без руля».
🔵️ Крупных до-IPO venture-раундов не было, компания росла на собственной прибыли и грантах
🔵️ Партнерства есть, но без участия в капитале и в основном в области Малых Модульных Реакторов - Hyundai E&C (экспорт), Mitsubishi Electric (лицензирование), EDF UK (площадки)

💲 Параметры IPO
📆 Роадшоу с 8 сентября, прайсинг на неделе 14 сентября (ориентир ≈17 сентября), торги ≈18 сентября.
🔵️ Биржи: Nasdaq Global Select + Nasdaq Texas.
🔵️ 50 000 000 акций Class A, диапазон $15–18, + опцион на размещение еще +7,5m акций (15%) при высоком спросе.
🔵️ Привлечение: ≈$825m на медиане ($16,50), до ≈$900m на верхе ($18).
🔵️ Оценка: ≈$9,4b на медиане, до ≈$10,2b на верхе диапазона.

📊 Финансы :
🔵️ FY2024: выручка $766m, прибыль $388m.
🔵️ FY2025: выручка $577m, чистая прибыль $434m (прибыль преимущественно от НЕоперационного дохода от инвестиций).
🔵️ Q1 2026: выручка $165,3m (год базис: $662m), чистая прибыль $17,8m (год базис: $72m)

⚖️ Конкуренты (капитализация, USD)
🔵️ Oklo — ≈$7b, выручка ≈$0, убыточна.
🔵️ NuScale — ≈$3,5b, выручка FY2025 ≈$31,5m, убыточна.
🔵️ Nano Nuclear — ≈$0,9b, пре-выручка, убыточна.
🔵️ BWXT — ≈$14b при выручке ≈$3,3b, прибыль $330m.
🤩 Тезис: Oklo, NuScale и Nano стоят миллиарды при ≈нулевой выручке. Holtec при выручке $577m выходит по ≈$9,4–10,2b (≈10–16x выручки) — дороже по капе, но с реальным кэшем. Оценка уже закладывает большой рост.

📝 Оффер от A2DAO
🤩 A2DAO TG Chat
🤩 Условия идентичные всем другим участникам IPO, заходим со всеми по оценке до ≈$10,2b.
🤩 Ограничений по сумме подаваемой заявки нет
🤩 Подать заявку на продажу ваших акций м.б. сразу после IPO. Получение стейблов в течении 1-1,5 недель.
🤩 Комиссии: 0% flat fee от суммы участия + 20% carry fee - вычитаемая с фактической прибыли при выходе из сделки.
🤩 Deadline: прием заявок до 17:00 МСК 16 Сентября

🤓 Вывод
🔵️Если вы разбираетесь в ядерном топливе, то может какой-то гем тут и распознаете. Но я какого-то большого апсайда на IPO не ожидаю (хотя сама компания выглядит норм).