Российский рынок акций растет не на отчетах компаний — он растет на расписании телефонных переговоров. Главным активом недели стал анонс возможного разговора Дональда Трампа и Владимира Путина. Котировки отреагировали так, будто сделка уже подписана. Инвесторы закладывают в цены премию за надежду.

Механика проста и безжалостна к фундаменталу. Рынок зарабатывает на том, чего не случилось: новых ограничительных мер не ввели — бумаги пошли вверх. Наблюдатели называют единственный сценарий переоценки: завершение военного конфликта и поэтапная отмена ограничений, которые годами сжимали стоимость российских активов до сверхдисконта. Пока же стоимость портфелей привязана к гудкам в трубке между двумя кабинетами.

Расклад вышел занятный. Капитализация крупнейших бумаг оказалась заложницей дипломатического календаря, а не балансовых показателей. Заработают те, кто зашел в бумаги на ожиданиях и успеет зафиксироваться. Заплатят купившие на пике — если звонок обернется протокольной вежливостью без конкретики. Рынок торгует телефонной книжкой вместо денежных потоков, и ставки здесь выставлены задолго до результата.

@nebrexnya