Дата публикации текста: 2023/04/19

​​🛢 Русснефть (RNFT) - краткий обзор результатов 1кв2023 по РСБУ

Капитализация: 41 млрд р (141 руб/акция)
Выручка 1кв2023: 40,4 млрд р (-54%% г/г)
Себестоимость 1кв2023: 35,9 млрд р (-43%% г/г) 
Прибыль от продаж 1кв2023: 0,2 млрд р (-99% г/г) 
Чистая прибыль 1кв2023: 3 млрд р (-83% г/г)

✅ Компания отчиталась +- также, как и в 4кв2022. Прибыль от продаж выросла примерно в 2,5 раза кв/кв, однако операционная рентабельность находится на уровне 0,5%. Можно сказать, что компания продолжает работать в операционный 0.

По скорректированной чистой прибыли в 1кв2023 сохраняется убыток около 0,3 млрд р. При этом, такой показатель сохранился в 3кв2023 даже с учетом того, что рубль сильно ослаб.

👆 Вероятнее всего, 4кв2022 и 1кв2023 были худшими для компании, далее прибыль от продаж будет положительной и полностью зависеть от цен на нефть. Основная проблема остается в % расходах и распределении дивидендов.

❌ Долговая нагрузка при текущих финансовых показателях существенная. Чистый долг сейчас около 80 млрд рублей при скорректированной чистой прибыли за 2022й год в 23 млрд р. Скорее всего, результаты 2023 года будут намного более скромными, сомневаюсь, что компания сможет заработать сильно больше 10 млрд рублей (даже с учетом текущего ослабления рубля и возможного небольшого роста цен на нефть от текущих значений), что дает оценку в fwd p/e 2023 около 4.

Вывод:
Компания отчитывалась за последние кварталы существенно хуже своих конкурентов, выплат дивидендов здесь придется ждать, скорее всего, еще долго. Зато акции выросли до своих адекватных значений без каких либо драйверов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #русснефть #RNFT

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/1450