Дата публикации текста: 2023/02/24

​🔐 Riot Blockchain (RIOT) - как себя чувствуют майнеры криптовалют

▫️Капитализация: $1b (6,37$/акция)
▫️Выручка TTM: $290m
▫️EBITDA TTM: $-111m
▫️Прибыль TTM: $-373m
▫️P/B: 0.75

👉Riot Blockchein - бизнес компании теперь разделился на 3 довольно крупных сегмента. Более года назад, подавляющую часть выручки компании генерировал майнинг, сейчас сегментация бизнеса выглядит следующим образом:

Майнинг биткоинов - 63%
Хостинг ЦОД - 14%
Инжиниринг - 23%

👆Это данные за 9м2022, за 4кв2022 компания пока не отчиталась, но по отчетности за 3кв2022 видно, что компания переживает далеко не лучшие времена.

✅ Начну с позитивных моментов. Аналогично Coinbase, баланс RIOT выглядит неплохо. У компании нет чистого долга, огромное количество материальных активов в виде оборудования. Если не считать крипту, то чистая денежная позиция компании больше $100m. Т.е. компании есть некий запас прочности.

Если из балансовой стоимости компании вычесть нематериальные активы и крипту, то скорректированный P/B будет 0,98. Если не будет глубоких бумажных убытков, то это очень дешево.

✅ По итогам 9м2022г, скорректированная операционная прибыль составила $113m, скорректированная чистая прибыль была бы около $90m (P/E 9м2022 = 11).

Конкретно в 3кв2022 компания показала скорректированный операционный убыток в -$34m, почти гарантированно он будет выше по итогам 4кв2022 и может вполне достигнуть -$60m. Т.е. если биткоин будет стоить дешевле $25к, компания будет продолжать генерить убытки, но их размер будет некритичным, особенно если амортизация оборудования нормализуется (в последнем квартале расходы были высокими).

В теории, компании может работать с такими убытками и ничего страшного не произойдет.

✅ За 9м2022 компания добыла 3842 Биткоина, с учетом амортизации оборудования, себестоимость добычи 1 монеты находится в диапазоне 24000-29000$ (точных данных компания не раскрывает). Т.е. компания пока не зарабатывает на майнинге, а держится за счет других сегментов

❌ Весь бизнес полностью зависит от котировок Биткоина. Если вдруг на рынке крипты будет новое падение и это продлится долго, что актив может превратиться в мусорный всего за 1,5-2 года (все зависит от того, сколько будет стоить крипта).

В случае кратного роста цен на криптоактивы, акции компании будут расти опережающими темпами.

Выводы:
Если Вы верите в кратный рост рынка криптовалют (или хотя бы в биткоин выше 30000) - эту компанию однозначно стоит иметь в портфеле, она сейчас стоит довольно дешево.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #riot #RiotBlockchain

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/1322