Дата публикации текста: 2023/02/07

​​👩‍👧 Мать и Дитя (MDMG) - краткий обзор операционных результатов деятельности за 2023й год

▫️ Капитализация: 35,4 млрд (471 р за расписку)
▫️ Выручка 2023: 25.2 млрд р (без изменений г/г)

▫️ Сопоставимая выручка (LFL): -1,4% г/г
▫️ Выручка моск. госпиталей: 13 млрд (-7,1% г/г)
▫️ Выручка рег. госпиталей: 6,5 млрд р (+12,1%)
▫️ Амбулаторные клиники мск: 2,6 млрд р (+8,8% г/г)
▫️ Амбулаторные клиники рег: 3,1 млрд р (+2,9% г/г)

Данные отдельно за 4кв2022:

▫️ Выручка: 6,6 млрд р (-5,1% г/г)
▫️ Выручка моск. госпиталей: 3,3 млрд (-15,8% г/г)
▫️ Выручка рег. госпиталей: 1,8 млрд р (+8,1%)
▫️ Амбулаторные клиники мск: 0,7 млрд р (+3,5% г/г)
▫️ Амбулаторные клиники рег: 0,9 млрд р (+13% г/г)

⚠️ Операционный результаты за 2023й год слабые. В 4кв2023 показатели резку ухудшились. Компания объясняет ухудшение результатов высокой базой 2021 года и улучшение ситуации с COVID. В 2023м году, скорее всего, будет еще падение операционных показателей в этой связи.

✅ Позитивным моментом является то, что ухудшение операционных результатов наблюдается не по всем сегментам. В реальном выражении бизнес просел не так сильно, как этого можно было ожидать. Скорее всего, в долгосрочной перспективе компания будет расти немного быстрее инфляции, что неплохо для относительно зрелого бизнеса со стабильным спросом и ценами на услуги.

✅ Несмотря на то, что компания находится в иностранной юрисдикции, а на Мосбирже обращаются ГДР, компания нашла способ выплатить дивиденды акционерам. То, что их размер оставляет желать лучшего - это уже другой вопрос. По итогам 1п2022 размер объявленных выплат составил 8,55 р на бумагу (около 2% к текущей цене).

Для более детального понимания происходящего надо дожидаться финансовых результатов, но я сомневаюсь, что мы там увидим что-то далекое от рамок текущего и предыдущих прогнозов.

Вывод
Мое мнение по компании прежнее, бумаги торгуются с небольшим дисконтом от справедливой цены около 600 рублей. Предыдущие темпы роста 20+% в год поддерживать далее вряд ли удастся, поэтому теперь от компании более важны дивиденды, которые она может предложить своим акционерам.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #МатьИДитя #MDMG

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/1269