Дата публикации текста: 2023/01/22

⚡ Норникель (GMKN) - реализовался риск уменьшения дивидендов

▫️ Капитализация: 2,3 трлн р / 15150 р за акцию
▫️ Предложенные дивиденды за 2022: $1,5b (4.5% к текущей цене акций)

👉 Буквально вчера вышла новость о том, что Руководство «Норникеля» во главе Потаниным предложило снизить дивиденды компании за 2022й год до $1,5 млрд, чтобы больше тратить на инвестиции. Другие акционеры не стали возражать.

👆 Это ниже практически любых ожиданий, за 2021й год дивиденды были в 4 раза выше, поэтому такое решение однозначно будет воспринято негативно рынком, однако математика здесь вполне понятна. По моим **старым подсчетам, худшим сценарием был дивиденд около 150 млрд рублей, что соответствовало бы выплате примерно в 100% FCF (или 6,5% доходности к текущей цене акций).

❗ Важно понимать, что пока данные по дивидендам не на 100% точные, так как РБК ссылается на "три источника, близких к совету директоров «Норникеля»", от самой компании никаких официальных заявлений пока не было.

✅ Положительным моментом является то, что урезание дивидендов позволит компании работать не наращивая долговую нагрузку. После завершения цикла высоких капексов, компания вероятно, сможет вернуться к более высокому коэффициенту выплат.

Вывод:**
Немного акций Норникеля у меня в портфеле есть, купленные +/- по текущим ценам со среднесрочной целью в 20000 рублей. Конечно, данная новость может изменить рыночную оценку компании, но я эти риски осознавал, поэтому пока позицию оставляю без изменений. Тем более, что у меня доля всех акций в портфеле сейчас около 26%, а 74% - это кэш. Как видите, пока рынок не перестает преподносить сюрпризы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #GMKN #Норникель

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/1227