Дата публикации текста: 2022/12/24

​​💳 Visa (V) - обзор результатов компании по итогам года

▫️Капитализация: $422,5b / 204$ за акцию
▫️Выручка 2022: $29,3b (+22% г/г)
▫️EBITDA 2022: $20,6b (+23,7% г/г)
▫️Чистая прибыль 2022: $15b (+21% г/г)
▫️P/E ТТМ: 29
▫️fwd P/E 2023: 25
▫️P/B: 12
▫️Дивиденд fwd 2022: 1%

👉 Visa Inc. - американская компания, предоставляющая услуги по проведению денежных транзакций.

👉 Динамика основных операционных показателей по итогам года:
▫️Объём платежей: +15% г/г
▫️Кросс-граничные платежи: +38% г/г
▫️Количество обработанных платежей: +17% г/г

✅ Год у компании вышел вполне позитивным и бизнес вернулся на прошлую траекторию роста. Основной драйвер - это восстановление деловой активности после снятия пандемийных ограничений, особенно в сфере туризма и всего, что связанно с трансграничной активностью.

✅ За 2022г компания вернула акционерам 14,8 млрд $ (11,6 млрд $ в виде байбека и 3,2 млрд $ в виде дивидендов), что соответствует доходности в 3,5%. По факту компания распределила почти 100% чистой прибыли и 80% FCF. В результате проведенного байбека, количество акций в свободном обращении сократилось на 2,5% г/г.

Кроме того, менеджмент компании повысил дивидендные выплаты на 20% до 0,45$ в квартал и одобрил новую программу байбека на 12 млрд $.

✅ Финансовое состояние компании - очень надежное. Чистый долг всего 4,7 млрд $ (ND/EBITDA 0,22) и по большому счету наличие долга - это не какая-то необходимость. Visa могла бы погасить его полностью прибылью за 1-2 квартала.

✅ Visa расширяет охват своего бизнеса и занимает новые ниши: компания проводит адаптацию новых видов платежей (в том числе выстраивает финансовую структуру для криптовалют), инвестирует в новые географии (недавно компания решила направить 1 млрд $ для развития рынка Африки) и скупает перспективные технологии через сделки M&A (за год были потрачены рекордные 2 млрд $).

✅ На протяжении последних 2 лет почти каждый стартап из сектора финтеха и даже такие крупные компании как Amazon пытались откусить часть рынка Visa. Как итог, Visa только продолжает свой рост, а лидерское положение на рынке как было доминирующем, так и осталось. Эта компания отличается уникальной стабильностью и вряд ли что-то поменяется как минимум в ближайшие лет 10.

⚠️ В 2022г на бизнес компании в значительной степени влиял сильный курс $ так как почти 50% бизнеса компании завязано на международных рынках. В 2023г курс $ к другим валютам вряд ли будет также укрепляться, что будет сопутствовать восстановлению выручки в местных валютах.

❌ Оценка компании по-прежнему высокая: на 2023г fwd P/E составляет 25. Даже если учитывать, что такой бизнес как Visa заслуживает определённую премию к рынку, оценка все равно завышенная.

Вывод:
Visa - надежный бизнес, который останется лидирующем на рынке на долгие годы вперед и будет продолжать реальный рост финансовых показателей. В настоящий момент, компания оценена достаточно дорого. Справедливая цена составляет около 150$.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #VISA #V

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/1144