Дата публикации текста: 2022/11/10

​​🏦 Сбербанк (SBER) - актуальный обзор компании

◽ Капитализация: 3 трлн р (133 р/акция)
◽ Чист. % доход 10м2022: 1,4 трлн р (+2,7% г/г)
◽ Чист. комисс. дох. 10м2022: 0,5 трлн р (+3,9% г/г)
◽ Чистая прибыль 10м2022: 50 млрд р (-95,2% г/г)
◽ fwd p/e 2022 (РСБУ): 10
◽ fwd дивиденд 2022: 5%
◽ P/B: 0.5

❗ Сбербанк наконец-то предоставил актуальные данные в пресс-релизе, теперь банк планирует возобновить публикацию отчетности.

✅ Отчетность вышла лучше практически любых ожиданий. Прибыль за октябрь 2020 года составила 122,8 млрд р (+12,4% г/г).

✅ Важное примечание: результаты Банка достигнуты без использования послаблений Банка России для кредитных организаций (таких как фиксация валютного курса и стоимости ценных бумаг, льготного резервирования по кредитам отдельным компаниям и прочих).

✅ Качество кредитного портфеля остается стабильным. Доля просроченной задолженности (2,2%) ниже уровня конца прошлого года.

❌ Кредитные портфели показали рост с начала года на +9% (физ. лица) и +11,9% (юр. лица). С привлеченными средствами ситуация намного хуже, там прирост составил и +0,2% и +3,4 соответственно. Важно, что данные указаны без учета валютной переоценки.

❌ Компания опубликовала неполноценный отчет по РСБУ, а пресс-релиз с некоторыми данными. Аналогичная ситуация и у Роснефти. Данные отчетности по МСФО могут сильно отличаться от данных в пресс-релизе.

Вывод:
Если всё, что компания представила в пресс-релизе не содержит подводных каплей в виде огромных списаний и формирования в будущем доп. резервов, то Сбербанк сейчас выглядит интересно на долгосрочную перспективу. Компания торгуется сейчас с fwd P/B = 0.5. Есть высокая вероятность выплаты дивидендов даже за 2022й год около 5%, если динамика прибыли сохранится.

📈 Ранее я неоднократно писал, что справедливая цена акций Сбербанка в новых реалиях составляет 170-175 рублей за акцию, пока мое мнение остается неизменным. На долгосрок компания интересная по текущим ценам, но не буду спешить повышать прогноз из-за нарастающих геополитических рисков (много раз писал и буду писать: пока на горизонте не появится адекватный сценарий развязки конфликта - сильно закупаться акциями нельзя) и из-за отсутствия полной отчетности. У меня есть некоторое непонимание того, как удалось таких показателей звёздных показателей достичь (и не натянуты ли они).

Кстати, сегодня в Premium (@TaurenPremium_bot) мы заработали на росте сбербанка уже больше 4% за пару часов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #сбербанк

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/1046