Дата публикации текста: 2022/08/01

​​#ИнвестИдеи #РазборКомпании
🌻Компания Лента - представитель ритейла опубликовала операционные и финансовые результаты за 2 квартал и первое полугодие 2022 года.

За первое полугодие:
▫️Продажи выросли на 20,30% год к году, до 262,50 млрд. рублей.
▫️Розничные продажи достигли 259,30 млрд. рублей, рост на 20,70% к показателю год назад.
▫️ Сопоставимые продажи выросли на 5,20%, а средний чек на 9%.
▫️ Бурный рост показали онлайн-продажи с низкой базы - 159% - 20,40 млрд. рублей.
▫️ Валовая маржа достигла 23,90%.

Показатели за второй квартал:
▫️Продажи - 130,10 млрд. рублей. Рост на 17,40%.
▫️Сопоставимые продажи - рост на 2,60%, средний чек увеличился на 8,60%.
▫️Продажи онлайн - 9,60 млрд. рублей. Рост на 135,40%.

Компания представила позитивный отчет, котировки выросли на 10%, но все ли так хорошо и безоблачно у компании. Давайте попробуем разобраться.

✅Плюсы:
1) У компании хорошими темпами растут продажи. Положительно сказалась консолидация сетей Семья и Билла, а также сервиса Утконос.
2) Средний чек увеличился из-за потребительской инфляции.
3) Компания развивает онлайн-сегмент и делает ставку на сервиса доставки продуктов Утконос.
4) Лента заявила о расширении и развитии всей сети. Компания, скорее всего, не будет платить дивиденды, а сфокусируется на развитии. Лента планирует удвоить выручку и довести ее до триллиона рублей к 2025 году. В данном случае, среднегодовые темпы роста будут выше рыночных.
5) Защитный потребительский сектор. Спрос на услуги ритейлеров сохраняется даже в самые кризисные периоды.

🔻Минусы:
1) У компании высокие издержки на инвестиции, обслуживание магазинов и рекламу.
2) Увеличение долга.
3) Низкая маржинальность и сильная конкуренция в ритейле.
4) Львиную долю выручки составляют продажи в гипермаркетах, формат которых себя изживает.
5) В котировках может присутствовать высокая спекулятивная составляющая.

💥Вывод: хороший отчет придал уверенности инвесторам, а котировки отреагировали ростом. Рост показателей и большие планы по развитию на будущее - это явный позитив. Но у Ленты высокие издержки, а также большая конкуренция в ритейле. Поскольку рынок ограничен, если какая-то сеть растет, значит кто-то должен уступить свою долю. В данный момент есть смысл присмотреться к динамике показателей компании в следующие отчетные периоды и графику выполнения руководством своих целей и обещаний.

⚠️Не рекомендация!
@CashflowTime

⁉️Есть ли у вас в портфеле акции Ленты? Каков ваш прогноз по продовольственным ритейлерам?
👍 Положительный
🔥 Нейтральный
👎 Отрицательный

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/CashflowTime/1224