Дата публикации текста: 2022/04/08

🧐🇺🇸🤑 ВРЕМЕННАЯ КОРРЕКЦИЯ ПРИВЕДЕТ К МАКСИМАЛЬНОМУ УПАДКУ АКЦИЙ - CENTRAL AMERICAN SELECT EQUITY

🔍 Пусть вас не вводит в заблуждение стремительная реакция фондового рынка на новости. Это только начало первого реального испытания за многие годы, которое принесет вознаграждение пассивным инвесторам, которые когда-то думали, что единственный путь для цен - это рост.

📌 Так считает Джеймс Абейт, чей фонд Central American Select Equity (DHAMX) за последние три года превзошел 97% своих конкурентов.

👉 Он говорит, что акции становятся менее ценными из-за растущих процентных ставок и геополитических опасений. Один из возможных исходов, по его мнению: фондовый рынок, который движется в боковике в течение года или более, колеблясь между периодами прибылей и убытков.

💬 “Я убежден, что мы находимся в разгаре ”временной коррекции", когда рынку все еще приходится переварить переход от дезинфляционной среды с низкими процентными ставками и премиями за низкий риск", - сказал 56-летний Абате. “Если вы импульсный трейдер или пассивный инвестор, это будет период максимального разочарования”.

💡После пика в первый день торгов индекс S&P 500 упал на 13%, что стало одним из самых продолжительных периодов за последнее десятилетие, когда рынок падал, не восстанавливаясь до нового рекордного максимума. Последний раз, когда индекс провел более года, не достигнув нового пика, был во время нефтяного кризиса 2015-2016 годов.

📊 Фонд Abate в размере $300 млн в этом году поднялся на 13%, отчасти благодаря позиции хеджирования, которую фирма добавила в конце прошлого года с помощью опционов "пут" на Nasdaq 100. После фиксации прибыли по сделке в январе фонд уклонился от внедрения новых хеджей.

💭 Эти показатели особенно заметны в год, когда многие активно управляемые фонды с трудом справлялись с последним приступом турбулентности на рынке.

🔍 По мнению Абейта, установить надлежащий коэффициент соотношения цены/прибыли на широком рынке становится все сложнее. В связи с резким ростом доходности 10-летних казначейских облигаций доходность S&P 500, обратная соотношению P/E, сократила премию до минимума почти за год. Тем не менее, с поправкой на инфляционные ожидания акции по-прежнему выглядят относительно дешевыми.

📈 Тем не менее, это не означает, что акции обязательно пойдут выше. На фоне всех макроэкономических проблем инвесторы, вероятно, неохотно будут платить за акции так, как раньше. И при прогнозируемой прибыли, в 20 раз превышающей прогноз, S&P 500 по-прежнему торгуется с коэффициентом, который до пандемии 2020 года был выше, чем когда-либо со времен эпохи доткомов.

🗣 «Коррекция не обязательно означает, что индексы подвержены очень резкой фазе спада, потому что я думаю, что большая часть «пузырей» уже вышла с рынка», - сказал Абате. “Я не удивлюсь, если индексы будут на том же уровне, что и сегодня, через год, но в пределах канала, на 10% выше или на 10% ниже, - мы останемся в боковике в течение определенного периода времени”.

💷 Учитывая сложившуюся ситуацию, управляющий фондом сейчас сосредоточен на выборе правильных акций. Недавно он сократил вложения в акции туристических и транспортных компаний, сославшись на их неспособность поддерживать темпы роста после пандемии. Между тем, он добавил акции с высокими дивидендами в качестве буфера, если экономически чувствительные активы фонда, такие как производители энергии, пошатнутся.

🗯 В целом, учитывая, что инфляция находится на четырехдесятилетнем максимуме, Abate благоприятствует компаниям, которые могут предлагать клиентам более высокие цены.

👁 “Люди, которые думают, что мы собираемся вернуться прямо к этой дезинфляционной среде, я думаю, ошибаются”, - сказал он. “Мы действительно находимся в серьезной точке перегиба относительно того, каким был мир **в течение предыдущих пяти лет, и люди все еще нео...окончание текста по ссылке->

Источник: t.me/Full_Time_Trading/132381