❗️ Чего ожидать от ЦБ на сегодняшнем заседании по ставке?

Мой базовый сценарий — ставку оставят без изменений, на уровне 14,25% ли символически снизят до 14%.

Причина простая: инфляция снова начала ускоряться, выросли инфляционные ожидания населения и бизнеса, дорожает топливо, про склады Вайлдбериз вы тоже уже все знаете, а кредитование и бюджетные расходы остаются достаточно высокими. В такой ситуации ЦБ вряд ли захочет второй раз подряд снижать ставку и создавать впечатление, что борьба с инфляцией закончена.

Но сама цифра ставки в этот раз не главное.

Гораздо важнее будет, что ЦБ скажет о следующих заседаниях и как изменит прогноз на 2026–2027 годы.

Если ставку оставят на месте, но при этом повысят прогноз средней ставки и дадут жёсткий сигнал, это будет означать, что высокие ставки сохранятся дольше, чем рынок рассчитывал.

Для ОФЗ это скорее негативно, особенно для длинных выпусков. Для акций — тоже неприятно, прежде всего для девелоперов, потребительского сектора и компаний с высокой долговой нагрузкой. Для рубля такой сценарий, наоборот, умеренно позитивен.

Если ставку снизят до 14%, рынок акций и облигаций сначала может вырасти. Но если одновременно ЦБ скажет, что дальше снижать ставку пока не готов, этот рост быстро закончится.

Поэтому сегодня смотреть нужно не только на решение по ставке, но и на три вещи:

— прогноз средней ставки на 2027 год;
— прогноз инфляции;
— формулировки о возможности дальнейшего снижения.

Я обязательно сделаю обзор по результатам решения ЦБ. Если у вас есть вопросы по этой теме - пишите в комментах🙌