🔹 Материал дня

Газ можно заменить углём. Но что делать, когда уголь закончится?

В ближайшие шесть месяцев угольная генерация в Европе может вырасти примерно на четверть, а газовая — сопоставимо сократиться.

Причина проста: газ снова стал слишком дорогим. В сентябре европейские цены превышали €80/МВт·ч — максимум за три года. При такой цене угольные и буроугольные электростанции в среднем стали выгоднее газовых впервые минимум с 2024 года. Reuters

Для рынка СПГ это работает как предохранитель: газ дорожает → электростанции меньше его используют → включают больше угольной генерации → спрос на дополнительный газ и СПГ снижается.

Так Европа может пережить часть дефицита без соответствующего сокращения производства электроэнергии.

Но у этого механизма есть физический предел. И речь, конечно, не о том, что в Европе буквально закончится уголь.

Заканчивается свободная мощность электростанций, на которые можно переключиться.

Особенно хорошо это видно в Германии. По данным Veyt, уже в IV квартале угольная генерация страны может приблизиться к практическому максимуму оставшегося парка. Почти вся незагруженная мощность ограничена уже не экономикой, а технической доступностью. Reuters

То есть дальнейший рост цены газа будет давать всё меньший эффект. Аналитик ICIS приводит показательный пример: даже если газ подорожает до €100/МВт·ч, электроэнергетика уже не сможет ещё сильнее переключиться на уголь. Reuters

Причина сформировалась задолго до нынешнего кризиса.

В 2025 году уголь обеспечивал только 9,2% производства электроэнергии в ЕС — минимальную долю за всю статистику Eurostat. В 1990 году это было больше трети. За это время значительную часть угольных мощностей закрыли. Eurostat

Поэтому переключение газа на уголь — не бесконечный резерв. Пока свободные угольные мощности есть, высокая цена газа сама сокращает спрос на него.

Когда "угольный" резерв исчерпан, балансировать рынок приходится уже другими способами:
дополнительными поставками газа и СПГ → ростом ВИЭ, если позволяет погода → импортом электроэнергии → сокращением потребления.

Причём Veyt допускает, что уголь может оставаться экономически выгоднее газа в европейской генерации не только этой зимой, но потенциально до марта 2028 года. Reuters

📌 Важен именно предел этого переключения.

Пока газовую генерацию можно заменить угольной, рост цены частично уничтожает спрос на газ. Но когда заменять становится нечем, следующий дефицит труднее компенсировать сокращением газовой генерации. Тогда возрастает ценность дополнительной партии СПГ — и одновременно риск более резкого сокращения самого потребления.

Уголь не закончится. Закончится возможность использовать его как запасной выход для дорогого газа.

#НАСПГ #МатериалДня #СПГ #LNG #Европа