Посмотрим на рынок с трех сторон 🔍

Всем привет!

Происходящее последние дни на рынках - буквально разделило инвесторов на два лагеря.

В начале года отскок рынков наверх воспринимался всем рынком довольно спокойно и логично, в целом - это был ожидаемый процесс. Например, в Клубе нашим основным сценарием был отскок крипто-рынка после Нового Года на фоне сжатия волатильности там.

Сейчас ситуация стала куда интереснее.

Предлагаю взглянуть на эту ситуацию, со стороны важных акторов, которые участвуют в этом!

Я буду смотреть на это как сторонний наблюдатель, не поддерживая ни одну из точек зрения. Эта позиция помогает создавать свое видение.

Смотрим:

1. ФРС США.

Вчера мы следили за выступлением Джерома Пауэлла.
Это было похоже на “Я понимаю, что в моменте у меня получается хорошо делать свою работу и, возможно, все будет идти так же хорошо, но я не хочу дать сверх-оптимизма”.

И можно предположить, что позиция обусловлена негативным опытом ФРС в прошлом.

У США уже были проблемы с инфляцией в 1970-1985 годах. И тогда ФРС повели себя слишком оптимистично, начали снижать ставки, но новый виток инфляции заставил их сразу повысить их еще раз. Это негативно повлияло на экономику, общественные настроения, а ставки пришлось повышать в район 20%!

Вот скрин происходящего с инфляцией в 1970-1985
Вот скрин происходящего со ставкой в 1970-1985
Соотнесите картинки и поймете ситуацию.

Это та ситуация, которую ФРС США точно НЕ хотят повторить.

Как итог, мы имеем: Дальнейшее повышение ставки, пик и время удержания без конкретики. Намек, что будет жестче, но не понятно, насколько и как долго.

Пауэлл пока открестился от всех важных данных и решений, сказав, что данные будут в Марте. Но что точно продолжится - так это продажа Treasuries с баланса ФРС, что вполне может удерживать доходности по ним в зоне, сдерживающей рост рисковых активов.

Хочу отметить важный факт, что если посмотреть на предыдущие циклы СНИЖЕНИЯ ставок, то в основном рецессия наступает ПОСЛЕ начала снижения ставок. Подумайте об этом. Вот скрин.

2. Сторонники роста на рынке. Быки.

Интересно наблюдать, что сейчас их большинство.
Неочевидный факт, который имел влияние на рост на рынке - потолок госдолга США. Дело в том, что Минфин США остановил заимствования, что значит уменьшение предложения долговых бумаг, что ведет к повышению их цен и СНИЖЕНИЮ их доходностей. А это у нас поддерживающий фактор для риск-активов.

Более интересный момент - это то, как быки восприняли вчерашнее заседание. Для них оно значило примерно следующее “Пауэлл просто скромничает, по факту инфляцию победили, будет снижаться, экономику ждет супер мягкая посадка, включаем режим жадности”. Некоторые (например на Bloomberg), даже трактовали это как завуалированный переход к мягкой политике. Ставка быков - ФРС недоговаривает и планирует более мягкую политику, а риски жесткой посадки экономики пройдены.

3. Против быков у нас сторонники дальнейшего снижения. Медведи.

За главного медведя берем Майкла Бьюри (это тот, который заработал состояние на кризисе 2008 и теперь прослыл предвестником кризисов и вечным скептиком). Он перед заседанием ФРС выложил пост в Твиттер из одного слова. SELL. То бишь, продавайте.

Что не устраивает медведей?
Оптимизм быков, который идет в разрез с целым рядом экономических показателей. Рисками возвращения инфляции, на которые ФРС придется реагировать более жестко (это как раз пример 1970-1985 годов!). Во многом ставка медведей - ФРС не победили инфляцию финально, а монетарные условия могут быть жестче и дольше, нежели ожидает сейчас рынок.

📣 Пишите в комментарии ваше мнение о текущем рынке. Я разобрал позиции для удобства обсуждения. Интересно, что думаете вы!

P.S.
Сегодня четверг, поэтому на штатные 100 USDT делаю покупку в концептуальный портфель на крипто-рынке.
Рынок сегодня идет наверх. Приятно смотреть на FTM, который с покупки от 19 января сделал более 117% прироста. Вот скрин.
На фоне столь сильного рынка доберу активы, где можно улучшить цены. 1INCH на 33 USDT, NEAR на 33 USDT, EGLD на 33 USDT. Вот скрин покупки.