📊 Новый проект бюджета РФ 2027: Сигналы. Влияние. Выводы.

Всем привет, на связи Эван!

Правительство одобрило проект нового трехлетнего бюджета.

Почему это важно?

В этом документе закладываются ключевые финансовые ориентиры страны. Когда и как будут индексироваться коммунальные тарифы, меняться налоги. Какой курс рубля, нефти и ставка заложены. Что с расходами, доходами, дефицитом.

Ниже я разберу главное и дам свои аналитические выводы из этого, которые в этом году рисуются куда более интересными.

Что уже известно?

(Сразу поясню - пока это проект, одобренный правительством. 1 октября будет пояснительная записка с большими подробностями + в ноябре могут измениться детали, скажем, по налогам)

Сейчас я дам вам немало технической информации, если не будет понятно - это норм, на выводах разберетесь, и они будут полезны любому человеку.

Проведу сравнения того, как планировали в прошлом году и как планируем 2027 сейчас.

Старое значение в скобках (вот так).

Доходы. Были (42,9), теперь 43,3, итого +0,4 трлн.
Расходы. Были (46), теперь 48,8, итого +2,8 трлн.
Дефицит. Был (3,19), теперь 5,5, итого +2,31 трлн.
Курс рубля. Планировали (95,8), теперь 87,4 руб. за доллар.
Цена нефти в бюджетном правиле. Была ($58), теперь $50 за баррель Urals.

Важные ожидаемые нововведения:

- Прогрессивный НДФЛ (13-22%) на «пассивные доходы». Вклады (проценты сверх необлагаемого лимита), дивиденды (акции и бизнес, доли), купоны.
- Отдельные донастройки. НДС 22% на товары электронной трансграничной торговли. ПИФы - налог с доходов 15% (раньше налог был во время выплаты пайщикам, создавая безналоговую зону).
- Страховые пенсии повысят дважды. 1 февраля на 6,8% и 1 апреля на 3,3%.
- Налог на сверхдоходы у крупнейших производителей цветных металлов, удобрений, золота. Повышение акциза на алкоголь/табак.
- Индексация тарифов ЖКХ в районе 11% (изначально планировали 8,7%).

Важно отметить, что нововведения выше могут претерпевать изменения в ходе принятия в Госдуме осенью. Так что финально увидим позже.

Какие у меня из этого аналитические выводы сложились уже?

1. Сейчас цифры выглядят реалистично.

В плане на 2026 нам изначально показывали меньшие расходы и дефицит, которые по итогу оказывались больше. Теперь заложили сразу выше.

Курс рубля не стали брать сильно выше. Нефть вообще поставили в бюджетное правило дешевле.

Это может привести к тому, что Минфин будет весь год активно закупать валюту. Возможно, чтобы пополнить запасы (кубышку) на фоне конфликта в Иране и дорогой нефти.

Сыграть фактор может против курса рубля, и тогда он окажется выше, чем в бюджетном прогнозе.

2. Инфляционное комбо для ставки.

Бюджет будет больше тратить. Тарифы проиндексируют больше, чем в изначальном плане. Это может сыграть за то, что Банк России будет медленнее изначальных ожиданий снижать ставку.

Сейчас я предполагаю, что в ближайшем году мы не увидим ниже 10%, а, возможно, уже начали цикл медленного снижения.

3. Ударный период.

Если все налоговые изменения будут приняты, это может заставить многие бизнесы, фонды, компании активно распределять дивиденды в четвертом квартале 2026. Это может сыграть за рынок акций, но также может вылиться в инфляционный всплеск (деньги куда-то же пойдут).

Дополнительный аргумент за скромное начало года по снижению ставки.

4. Все может измениться.

Уже сказал, что осенью конкретные моменты могут поменять. Но по ходу года планы также могут меняться, что хорошо показал этот год.

Сейчас план скорее предполагает продолжение активной фазы конфликта, высокую ставку и описанное выше.

Но в случае изменений геополитических реалий экономические планы тоже могут поменяться сильно.

После 1 октября появится пояснительная записка, где мы увидим распределение средств по направлениям и другие важные подробности.

Там поговорим более детально.

На фоне этого вопросы управления сбережениями, защиты от ослаблений рубля, при этом профессиональной/бизнес адаптации к ИИ-эпохе на фоне такого экономического периода - становятся еще актуальнее.

Об этом напишу подробный материал на этой неделе!