📉 Ставка Банка России: экспортеры, рубль, облигации!

Всем привет, на связи Эван!

Вчера я анонсировал серию материалов про ставку ЦБ, рубль и недвижимость.

Это связанные темы и я выпущу посты именно в таком порядке.

Что сейчас происходит со ставкой?

Банк России продолжает жесткую политику и держит ее на уровне 16%.

Зачем, как это на нас влияет и почему - я рассказывал в этом материале.

В нем же писал, что я не ожидаю существенного снижения ставки в первом полугодии и что я хочу подробнее посмотреть на заявления ЦБ на новых заседаниях.

Хочется сказать, что это ожидание в силе, но все гораздо хитрее…

Назову эту ситуацию - “ставочное сальто”. И сейчас вы поймете почему!

Как сейчас мыслят люди и корпорации, благодаря высокой ставке?

Экспортеры в прошлом году выиграли от падения рубля. Но с октября 2023 им приказали продавать часть валютной выручки и у них стали появляться рубли.

Что им выгодно сейчас?

Верно, высокая ставка, ведь они размещают эти рубли и зарабатывают. Только не на падении, а на стабильности рубля с высокой ставкой.

Эта ситуация им выгодна РОВНО до того момента, пока они обязаны продавать валютную выручку.

Потом им вполне подойдет зарабатывать и на обесценении рубля…

Но во властных кругах идет дискуссия - продлевать ли обязательную продажу валюты, которая действует до 16 апреля?

Последнее значимое заявление, которое мне удалось обнаружить - это февральская фраза Набиуллиной, что продлевать меру бесполезно.

Если вдуматься - это решает возможный конфликт интересов.

Если снизить ставку и заставить продавать валюту, то экспортеры будут продавать валюту, которая будет дороже в будущем, а взамен меньше зарабатывать на размещении рублей.

Конечно, им такие действия ЦБ будут “не в кассу”!

Если снизить ставку и разрешить НЕ продавать валюту или ослабить правило - ЦБ спокойно сможет снижать ставку, а экспортеры зарабатывать.

Подробнее о стратегии экспортеров рассказывал тут.

Рядовые игроки мыслят схожим образом.

Если сейчас доллар 92 и инвестор сидит в рублях, то за 12 месяцев выйдет 14% в среднем. Это как покупка доллара и его рост до 105 рублей.

А вот если ставка будет меньше, тогда валюта будет куда привлекательней.

В рынок буквально вшилась логика - пока сидим в рублях с высоким процентом и по-тихоньку покупаем валюту, а когда ставку снизят - будем наращивать объем валюты.

Когда много игроков (и денег) ожидают чего-то - они сами могут помогать реализации ожидаемого тренда…

Рынок государственного долга (ОФЗ) - будет ключом к ответу!

Вот скрин. ОФЗ буквально обваливаются день за днем.

Крупные капиталы (может что-то знают?) НЕ хотят фиксировать вроде бы неплохой доход и доход от роста цены ОФЗ, если ставку снизят.

Я замечал странности на этом рынке еще в ноябре и уже писал, что тогда не стоило туда лезть. Пост был на пике их стоимости, вот скрин.

Почему это происходит и к чему приведет?

К риску “ставочного сальто”.

Множество игроков и крупных капиталов будут ставить на падение рубля, как только ставка будет снижена.

Рубль начнет падать, люди покупать товары, тратить сбережения, покупать недвижимость, машины. Кредит станет дешевле. Цены снова поползут вверх. А там еще и рекордные бюджетные расходы в экономику.

Это может запустить инфляцию вверх по второму разу.

Что тогда? Придется снова повышать ставку. Делать сальто!

Или Банк России просто решит сразу ее особо не снижать…

Этого и опасается рынок ОФЗ, судя по графику.

По итогу я не ожидаю, что Банк России будет заметно (более чем на 2%) снижать ставку до июня.

В противном случае - это снова вызовет разгон инфляции, с которой он (по плану) собирался бороться.

С июня вероятность снижения растет, а в кругах банкиров ждут 13% к концу года.

Но я не отметаю риски выше. Возможно, мы с высокой ставкой на долго.

Иначе надо будет исхитриться, чтобы и ставку снизить и чтобы рубль при этом сильно не упал.

Удастся ли это ЦБ? Продолжу в следующем материале про курс рубля!

📣 А вы как считаете - пишите в комментариях!

Навигатор по каналу | Мой YouTube

⚠️ Я никогда НЕ пишу вам в личку и никуда НЕ зову вас в комментариях!