📊 Что есть сказать сейчас по рынку. Все довольно просто и сложно одновременно. Есть понятный негатив:

▫️Ставка 21% с перспективой дальнейшего роста
▫️Анонс дополнительных мер по охлаждению кредитования: ЦБ планирует раньше срока ввести надбавку к нормативам достаточности капитала и следующим шагом увеличить ее вдвое
▫️Также, обещают «изменения, направленные на ограничение кредитных рисков крупных компаний»

Эти меры могут либо дополнить следующий шаг повышения ставки, что будет совсем жестко, либо скомпенсируют ее стабилизацию (а то и символическое снижение?), что будет посбалансированнее

▫️Но пока основной сигнал дан именно на повышение – «его вероятность очень высока»
▫️Свежие данные по инфляции тоже не так чтобы плохие, но неоднозначные, цифрами последней недели ЦБ при желании мог бы обосновать любое свое решение, и жесткое, и более мягкое

🚀И есть позитив: Трампоновости. Рынок эмоционален, и такого обоснования вполне хватило, чтобы серьезно подрасти. Тем более, ранее на новой ставке укатали уж очень сильно, как минимум технический отскок после такого в любом случае нужен

Я бы не сказал, что это обоснование совсем виртуальное, его можно сформулировать так – вероятность улучшения геополитической ситуации выросла (а все, что делает ЦБ – имеет целью держать систему на плаву в ее нынешнем (полу)военном формате, при смене формата необходимость жестких мер отпадает естественным путем). И на эту вероятность кто-то уже готов делать первые ставки

Еще возможный сигнал – Минфин, который не отказывается от планов по новым займам, но и новых скидок на аукционах не дает (ждет скорого завершения цикла? Нет однозначного мнения)

Любые позитивные сдвиги в области гео в любом случае будут растянуты во времени

🔮 Интересны ли прямо сейчас акции – зависит от того, как мы это время оцениваем. Я для себя оцениваю не быстро (декабрь будет совсем быстро, а скорее в течение зимы) и считаю, что времени для принятия более надежных решений вполне достаточно: всё, конечно, растет, и может быть страшно не успеть, но это лишь неделя, на месячных и годовых фреймах мы по-прежнему очень низко, не говоря уже о локальных пиках весной

⚠️И еще – весь рост сейчас построен на ожидании конкретных заявлений о конкретных шагах. Вероятность, что эти заявления будут совсем не такими благоприятными, что они лишь подчеркнут противоречия и невозможность быстрых и всем удобных решений/действий – тоже не маленькая, а это даст такой же эмоционально сильный эффект, как сейчас, только с противоположным вектором

Логика, чтобы что-то сейчас подбирать, тоже есть, но скорее спекулятивного характера. Полноценных идей на этом строить прямо сейчас считаю что не из чего. Угадать, что мы в начале нового тренда можно, ставить на это большие объемы пока не хочется

💰Бонды (короткие фиксы, короткие флоатеры на новых ориентирах) – более компромиссный вариант. Если будет следующее повышение ставки, доходности могут еще вырасти, но в целом они меня уже вполне устраивают, чтобы постепенно подбирать снова. Длина – пока для совсем оптимистов (или инсайдеров), хотя, судя по реакции ОФЗ, и таких немало