🚘Новый выпуск Аквилон-Лизинг-02-001P #облигации. Размещение 13.04:

▫️3 года. Купон 14,5%, YTM ~15,4%
▫️BB(RU) «Позитивный» от АКРА 29.02.22
▫️Организатор: Риком-Траст (предзаказ)

Мелкий региональный лизинг, с долгами, но без явных финансовых проблем

Есть предыдущий выпуск с дюрацией немного больше года. Торгуется в районе номинала, с купоном 13,25% (YTM=14.72%)

С поправкой на сроки новый выпуск можно назвать близким по доходности. Другие лизинги в этой и соседних рейтинговых группах предлагают примерно те же цифры. Поэтому чисто теоретически – апсайд большим не видится

🔹Но на практике сыграть может маленький размер выпуска (100 млн.) Также, есть примеры иррационально высоких апсайдов у Арензы и шестого Лизинг-Трейда

🔹Аргумент против: лизинги – очень многочисленный сегмент. И конкретно Аквилон здесь ничем особо не выделяется. Такой же невыразительный «Бизнес-Альянс» с YTM=15,7% висит на размещении уже почти месяц, но там и размер выпуска в 5 раз больше

👉Итого, по совокупности – считаю, что можно зайти спекулятивно, небольшим объемом, и даже одним днем разместиться вполне можем. Халява с купонами 18% и соответствующим мощном ростом тела на первичке временно (или совсем) закончилась, это дает шансы бумагам попроще. С точки зрения рисков Аквилон выглядит адекватно, и если не будет быстрого апсайда – рассмотрю его в длинный портфель облигаций, как раз в замену недавно проданной Арензе