График идёт вправо

На графике - рост $1, инвестированного в американский рынок с конца XIX века, с поправкой на инфляцию. Логарифмическая шкала сглаживает шум и показывает тренд.

Войны, депрессии, инфляционные шоки, пандемии, геополитика. Каждое событие выглядело как потенциальный слом системы. По факту это лишь коррекция внутри глобального ап-тренда.

"Никто никогда не добивался успеха, делая ставки против Америки с 1776 года - и в будущем они тоже не добьются успеха, занимаясь этим".
Уоррен Баффет

🟢 S&P 500: редкий сигнал с ограниченной просадкой.

У S&P 500 редкий сигнал: реализованная волатильность в дни роста стала почти в 4 раза выше, чем в дни падения. Соотношение волатильности растущих и падающих сессий за 30 дней достигло 3,9, это максимум за 34 года.

Ирония в том, что рынок выглядит нервным, но нервничает он в основном на пути наверх. Исторически такие всплески были скорее бычьим сигналом: в предыдущих случаях с 1950 года индекс через 12 месяцев был в плюсе в 100% наблюдений, а максимальная просадка за год не превышала примерно 6–7%.

⚠️ S&P 500 и слабое окно 15–22 мая.

С 1950 года было 17 случаев, когда S&P 500 достигал 12-месячного максимума в первую неделю мая. В этом году это случилось 1, 5 и 6 мая. В последующий период 15–22 мая индекс рос только в 3 случаях из 17, а снижался в 14. Среднее изменение: минус 0,54%.

Сектор технологий - единственный, который работает в последнее время. Графики показывают относительные коэффициенты производительности каждого крупного сектора. Много нисходящих трендов.

x.com

🦾 Nasdaq-100 снова тащат несколько гигантов.

Узкий рынок - не всегда проблема. Иногда это просто механика индекса, взвешенного по капитализации, каким и является Nasdaq-100. Чем компания дороже, тем сильнее её влияние на движение индекса. Поэтому рост нескольких мегакомпаний способен двигать весь индекс вверх, даже если большинство акций растёт слабо или не растёт вообще.

В годы, когда Nasdaq-100 прибавлял от 10% до 25%, медианное число акций, обеспечивших половину всей доходности индекса, составляло всего 3.

В 2026 году картина почти идентична: 4 бумаги формируют 50% роста NDX.

Так что ничего необычного - всё как всегда.

☀️ В мае S&P 500 обновил исторический максимум уже 6 раз. С 1950 года такой сетап встречался всего 7 раз.

В предыдущих случаях период июня-декабря всегда закрывался в плюс. Медианная доходность до конца года составляла 10,78%, средняя 10,32%. И самое важное - максимальная просадка от пика к минимуму ни разу не превышала 10%!

🪙🛢 Нефть снова идёт по следам золота?

На графике сравнение фьючерсов на золото и нефть. При этом золото специально сдвинуто вперёд на 19,8 месяца. Идея в том, что нефть исторически часто повторяет движения золота с временным лагом.

Если корреляция сохранится, рынок сырья может быть только в начале более мощного движения. И рост нефти в таком сценарии это уже история не только про сырьё, но и про инфляционные риски для всего рынка.

⚠️ Ралли серебра вошло в опасную статистическую зону.

Цена серебра выросла более чем на 25% после падения минимум на 20% и при этом снова находится вблизи исторических максимумов. За последние почти 60 лет такое сочетание условий возникало всего 10 раз.

Статистика после подобных эпизодов выглядит слабо:

• через месяц серебро снижалось в 9 случаях из 9
• средняя просадка через месяц — около 12%
• через 2 месяца среднее снижение достигало 14.5%

Особенно примечательно, что аналогичные сигналы появлялись перед крупными разворотами 1974, 1980 и 2011 годов.

Nasdaq 100 обновляет максимумы, но корпоративные инсайдеры компаний индекса продолжают наращивать покупки собственных акций.

Индикатор Insider Buys поднялся на один из самых высоких уровней за последние годы.

Обычно на поздних стадиях ралли менеджмент фиксирует прибыль. Сейчас картина обратная.

🚀 S&P 500 вошёл в топ-20 шестинедельных импульсов.

S&P 500 прибавил около 16% за последние 6 недель. С 1950 года это 11-й по силе шестинедельный рывок индекса.

После крупнейших 6-недельных ралли рынок в среднем показывал опережающую доходность на горизонтах от 3 месяцев до 5 лет.

🦬 S&P 500 вошёл в безоткатный режим.

За последнее время S&P 500 выдал восемь сессий подряд с ростом более чем на 1%, при этом не случилось ни одной просадки на 1% за тот же период.

С 1950 года подобный импульс наблюдался всего 13 раз. История показывает, что такие серии чаще возникают не в конце движения, а в середине устойчивого тренда.

Статистика после подобных сигналов:

• через 3 месяца индекс рос в 69% случаев
• через 12 месяцев — в 76% случаев
• медианная доходность за год составляла около 10%

При этом большинство таких эпизодов приходилось на фазы сильного бычьего рынка - середину 80-х, конец 90-х, посткризисные циклы и AI-ралли последних лет.

🔎 Редкая статистика в пользу медведей. 🐻

S&P 500 обновляет исторический максимум, но под капотом картина выглядит не такой гладкой.

В минувшую пятницу 5,6% акций внутри S&P 500 одновременно находились на 52-недельных минимумах. То есть индекс сделал новый рекорд, но небольшая часть его состава торговалась у годовых минимумов.

Никогда такого не было. Подобное, когда индекс обновляет максимум, а 5% и более его компонентов опускаются до минимумов за 52 недели, уже наблюдалось в июле 1929 года, январе 1973 года и декабре 1999 года. Во все трёх случаях впереди был крах.

🟢 Шесть зелёных недель подряд на Nasdaq 100.

Подобная сила рынка - большая редкость. Последний раз такое было 17 лет назад.

Во всех предыдущих случаях NDX оставался в плюсе и через неделю, и через месяц, и через 3 месяца после сигнала. На таблице почти сплошное море зелёного.

Импульс продолжает подпитывать сам себя. 🚀

У многих есть опасение, что мы находимся внутри ИИ пузыря. Причем цены на акции еще могут взлететь кратно, прежде чем наступит крах.

В период пузыря доткомов Nasdaq-100 резко увеличил число дневных движений на ±1% и более.

Сейчас картина пока иная. Несмотря на сильный рост, такие движения остаются относительно сдержанными. Иными словами, NDX пока растёт не за счёт хаотичной спекулятивной истерии, а за счёт устойчивой силы тренда.

Задумываетесь, какой месяц лучше всего подходит для входа в рынок?

Статистика по S&P 500 за почти век показывает неожиданно ровную картину. Независимо от точки входа, долгосрочная доходность сходится в узком диапазоне.

В этом году лишь около 39% акций индекса опережают сам S&P 500 с начала года. Это один из самых низких уровней за последние десятилетия.

Подобная структура рынка усложняет выбор конкретных акций. Если в портфеле нет главных лидеров цикла, то обогнать индекс становится крайне трудно.

Формально S&P 500 выглядит сильным, но ширина рынка заметно слабее самого индекса. Впрочем, низкие значения были характерны для всего бычьего рынка 2023/25 годов и в 1998/99 годах - в момент пика дотком пузыря.

🧲 Nasdaq после рывка: статистика снова на стороне быков.

Nasdaq за последний скользящий месяц, с 7 апреля по 7 мая, прибавил 17,2%. По историческим меркам это не просто сильное движение, а полноценный импульсный сетап.

С 1975 года было 13 случаев, когда Nasdaq рос минимум на 5% за период с 7 апреля по 7 мая. И во всех 13 случаях следующий отрезок, с 7 по 29 мая, закрывался в плюс. Средний результат составил 3.55%.

Для сравнения: когда такого импульса (более 5% роста за перид с 7 апреля по 7 мая) не было, тот же период 7–29 мая выглядел куда скромнее, 21 рост против 17 снижений.

Иными словами, рынок уже сильно разогнался, но статистически это чаще было не поводом срочно искать шорт, а признаком устойчивого спроса.

Начало выше.

Продавать S&P 500 на перекупленности? Статистика этого не подтверждает.

S&P 500 снова в зоне высокой перекупленности по RSI. Интуитивно хочется зафиксировать прибыль закрыв позиции. Но 75 лет статистики свидетельствует против интуиции.

По данным с 1950 года, когда RSI поднимался выше 75, последующая 12-месячная доходность S&P 500 в среднем не ухудшалась. Но доля положительных 12-месячных периодов падала до 70.8%, а средние просадки незначительно подрастали до 12.5%.

Индекс проводил в зоне RSI от 75 до 80 (как сейчас) лишь около 3.3% времени.

🐻❓Индикатор RSI вчера на закрытии S&P 500 превысил уровень 75. И это снова плохие новости для медведей.

Статистика RSI по S&P 500 с 1950 года даёт не самый очевидный вывод: высокая перекупленность сама по себе не означает скорый разворот.

Когда RSI находится в зоне 75–80, средняя доходность индекса на горизонте следующих 12 месяцев составляет 10,14%. Что мало отличается от доходности в диапазонах RSI с 55 до 75. То есть рынок, который уже выглядит "перегретым", нередко продолжает движение по тренду.

Самый сильный средний результат у зоны RSI ниже 30: 11,60% за следующие 12 месяцев. А самый слабый у зоны выше 85 - там доходность падает до 4.88%