Волатильность повторяет сезонный сценарий.

Индекс волатильности VIX в этом году почти идеально повторяет свою среднюю сезонную траекторию за последние 20 лет.

Если эта аналогия сохранится, то впереди исторически приходится период роста волатильности. Обычно VIX начинает заметно прибавлять с конца лета и достигает локальных пиков осенью. Именно на это сейчас указывают сторонники медвежьего сценария.

Однако есть и другая сторона медали. Исторически повышение VIX далеко не всегда означает падение рынка. Наоборот, S&P 500 нередко продолжает обновлять максимумы даже на фоне постепенно растущей волатильности. На графике видно, что в 2026 году индекс также движется заметно сильнее своей средней сезонной траектории.