🔍 Не все падения одинаково медвежьи.

Вчера S&P 500 закрылся снижением более чем на 0,25%, однако около 63% акций на NYSE выросли.

Такая комбинация обычно возникает, когда давление сосредоточено в крупнейших бумагах, тогда как большинство акций продолжают участвовать в движении. Иными словами, индекс падает из-за тяжеловесов, а не из-за широкого ухудшения рыночной структуры.

История подобных сигналов с 2007 года выглядит скорее конструктивно. Через 12 месяцев S&P 500 был выше в 95% случаев, а средняя доходность составляла 16,6%.

При этом есть и обратная сторона. Если индекс всё сильнее зависит от ограниченного числа мегакэпов, риск концентрации постепенно растёт. Пока ширина рынка поддерживает быков, но внимание к структуре ралли становится всё важнее.