🛢 Нефть пошла вниз. Доходности на очереди?

На графике McClellan Financial Publications показана интересная связь между нефтью и доходностью 10-летних гособлигаций США.

В конце 2023 и в середине 2024 года разворот нефти вниз сопровождался последующим снижением доходности 10-летних трежерей.

Сейчас появляется похожая картина.

• Нефть откатилась от недавнего пика выше $100
• Доходность 10-летних госбондов США, напротив, продолжает расти и уже поднялась выше 5%
• Между двумя рынками сформировалось заметное расхождение

Более дешёвая нефть снижает инфляционное давление, а более слабые инфляционные ожидания обычно уменьшают давление на длинные доходности.

Это не означает, что доходность 10-летних гособлигаций обязана немедленно развернуться. Но два предыдущих эпизода на графике закончились именно так. Если нефть продолжит снижаться, нынешний рост доходностей может оказаться близок к локальному пику.

#корреляция #облигации #нефть