Инфляция выше 4% часто совпадала с тяжелыми периодами для рынка (выделены на графике).

1970, 1974, 1987, 2001, 2008 и 2022 годы - все эти эпизоды сопровождались либо жестким ужесточением политик ФРС, либо рецессией, либо серьезным сжатием оценок.

Но утверждение "инфляция >4% всегда вызывает медвежий рынок" неверно.

На графике есть как минимум два контрпримера:

• 1984 год - инфляция находилась выше 4%, но S&P 500 продолжил бычий рынок после волкеровской дезинфляции

• 2005–2006 годы - CPI также превышал 4%, однако рынок рос вплоть до 2007 года, а кризис 2008 был вызван уже кредитным и ипотечным пузырем, а не следствием инфляции.

Проблема не в цифре "4%" как таковой. Реакция ФРС, стоимость денег, ликвидность и состояние кредитного цикла, здесь важно всё. Каждый случай уникален.

Высокая инфляция повышает вероятность проблем, но не является автоматическим триггером краха рынка.