В четверг SPY утонул в пут-опционах. Вероятно, это было дно.

На самом дне рынка 20 ноября объём путов по SPY взлетел до второго по величине значения за всю историю наблюдений.

Путы — это опционные контракты, которые дают их владельцу при покупке право (но не обязанность) продать базовый актив по фиксированной цене в течение определённого срока. По сути, это страховка от снижения: когда инвесторы массово скупают путы, они либо хеджируют позиции от возможного падения, либо делают ставку на то, что рынок пойдёт вниз. Именно поэтому всплески объёма путов часто отражают пик тревожности на рынке.

Если взглянуть на прошлые эпизоды, подобные всплески почти всегда приходились на локальные развороты. Страх доходил до пика, а рынок после этого чаще выбирал путь вверх. История, конечно, не даёт гарантий, но намекает вполне прозрачно.

Интересно посмотреть, станет ли и сейчас этот «путовый пик» тем самым перегибом, после которого участники вдруг обнаружат, что боялись слишком сильно.