🫧 На этот раз всё иначе?

На десять крупнейших AI-компаний уже приходится около 42% капитализации американского рынка.

Это один из самых высоких уровней концентрации за последние два столетия. И исторические параллели выглядят довольно выразительно.

• Железнодорожный бум XIX века: пик около 63%
• Пузырь ревущих 1920-х: 36%
• Nifty Fifty: 40%
• Япония конца 1980-х: 44%
• Доткомы: 41%
• AI Big 10 сегодня: 42%

То есть нынешняя концентрация уже выше пика Nifty Fifty и технологического пузыря 2000 года и почти добралась до уровня японского пузыря.

Сам по себе высокий уровень концентрации не означает, что рынок обязан развернуться прямо сейчас. Железнодорожный бум в XIX веке вообще дошёл до 63%. Но район 40% в истории подозрительно часто оказывался местом, где самые популярные рыночные истории начинали испытывать проблемы.

В этот раз всё будет иначе?

#SP500