🐂 Самый ненавидимый бычий рынок?

🔹 На графике:
— синие и красные столбики показывают годовую доходность S&P 500,
— ромбы — разницу между долей «быков» и «медведей» в опросе AAII.

📊 Только 3 раза в истории «медведи» в AAII превышали «быков» на 10% или больше в течение целого года — 1990, 2008 и 2022.
И все три раза рынок уже находился в глубоком минусе.
В 2025 ситуация с пессимизмом инвесторов повторяется, но индексы при этом растут.

📈 AAII — это American Association of Individual Investors, организация, которая еженедельно публикует опрос настроений розничных инвесторов: сколько из них считают рынок бычьим, медвежьим или нейтральным. Этот индикатор часто используют как контр-сигнал: когда слишком много пессимизма, рынок нередко начинает расти.

Но как интерпретировать текущую ситуацию, когда пессимизма много, а рынок безостановочно растёт уже больше полугода? 🤔