❗️Артур Чиргадзе, советник по экономическим вопросам депутата Московской Городской Думы Ямщиковой Е.Н., специально для Telegram-канала «Московская прачечная»

Итак, уже все констатируют замедление инфляции. Я сейчас не про цифры, оценка которых разнится. Я про прямую констатацию факта.

И у ЦБ во весь рост встает большая проблема где ставить запятую во фразе: «Снижать нельзя оставить». Я про ключевую ставку.

Формально есть все основания начать снижать ставку.

Но снижать ставку сильно нельзя. В этом случае начнется переток денег с депозитных счетов на рынок. Деньги пойдут либо на спекуляции, либо на покупки на розничном рынке. И то и то при, также признанном, сокращении предложения приведет к новому скачку и росту цен, инфляции. Собственно тонкий ручеек этих денег уже начал движение последние полгода, в основном на розничный рынок.

А впереди уже объявленное повышение тарифов ЖКХ, в среднем на 11,9% с 1 июля текущего года. То есть не просто добавка в рост инфляцию, а с учетом цифр повышения тарифов выше цифр официальной инфляции, существенная добавка в рост инфляции.

Также как и объявленное повышение тарифов естественных монополий. С практически тем же результатом, что при повышении тарифов по ЖКХ.

Если пойти по пути оставить ставку или чисто символически ее понизить, то уже начавшееся сокращение предложения ускорится и свалится в сложно контролируемый процесс, который будет сопровождаться разрывом производственных цепочек, усилением процесса неплатежей, увеличением количества банкротств, как коммерческих, так и домохозяйств.

При этом, естественно МинФин начнет констатировать еще большее сокращение поступлений в бюджет и уже точно начнет жестко продавливать ослабление рубля для латания дыр и сведения бюджета в 0 (тоже непонятная затея). А при продолжающем оставаться существенном профиците ослабление рубля добавит дополнительно к росту цен, инфляции.

Одновременно, тихо проводимая ЦБ политика по изъятию из экономики денег существенных результатов для сокращения инфляции не дала. Но дальнейшее изъятие может привести опять же к дальнейшим проблемам в экономике, что скажется на росте цен и инфляции. А начать вводить в экономику деньги при текущей общей ДКП — это подстегнуть цены и инфляцию.

Я сейчас не беру полное влияние на экономику, ситуация в которой ЦБ не волнует. Я сейчас исключительно о том, что волнует ЦБ и является его прямой задачей как они ее видят — таргет в 4% и снижение инфляции до этого таргета в обозримом будущем.

Цепь событий, которую сам ЦБ запустил в свое время, загоняет ЦБ во все более сложную ситуацию. А сложности эти были понятны еще в самом начале этого процесса и нарастали.

И еще один момент. Возможно, если бы ЦБ действительно обращал внимание на состояние экономики и принимал бы в расчет возможные последствия для экономики, шаги ЦБ были бы более взвешенными. А понимание, что увеличение спроса возможно гасить всемерным увеличением предложения, заставили бы искать иные механизмы. Но ЦБ отгородился от ситуации в экономики и этим только осложняет себе принятие решений. Чем дальше, тем больше.

Артур Чиргадзе. Подписаться