⛏ Монгольский уголь продолжает победный марш на юг. В августе 2026 года его экспорт в Китай вырос на 17% к прошлому году и достиг 9,81 миллиона тонн. За восемь месяцев поставки подскочили на 49%, до 78,38 миллиона тонн. Это самые высокие темпы роста среди четырёх крупнейших поставщиков угля в Китай.

Во многом успех объясняется неудачей конкурента. Индонезия, главный поставщик угля на китайский рынок, за тот же период сократила отгрузки на 18%. Морская логистика дорожает, а Монголии море без надобности: уголь едет по суше через пограничные переходы Гашуунсухайт и Шивээхурэн, а в последние годы и по новым железнодорожным веткам. Когда граница проходит едва ли не по краю угольного бассейна, конкурировать с тобой трудно.

Для монгольской экономики уголь давно больше чем товар. На него приходится больше половины всего экспорта страны, и от угольной выручки напрямую зависят бюджет, курс тугрика и социальные программы. В 2024 году Монголия впервые продала за рубеж свыше 80 миллионов тонн угля, а при нынешнем темпе этот рекорд падёт уже к концу сентября.

Обратная сторона медали известна не хуже. Страна всё глубже привязывает себя к единственному покупателю: Китай забирает около 90% монгольского угля. Любая перемена в Пекине, будь то ужесточение экологических норм или оживление собственных шахт, мгновенно отзывается в Улан-Баторе. В монгольских министерствах открыто говорят об ограниченном «окне возможностей»: китайская декарбонизация рано или поздно урежет спрос. Пока же страна живёт по принципу «куй железо, пока горячо», а точнее, продаёт уголь, пока его берут.

При сохранении нынешних темпов годовой экспорт может перевалить за 110 миллионов тонн, если Китай не охладит пыл. Настоящий же вопрос в другом: успеет ли Улан-Батор превратить угольную выручку во что-то более долговечное, чем временно сытый бюджет.

#монголия #китай

💰 @sibeconomist