⚠️ Как защитить портфель от новой просадки длинных ОФЗ?

Доходности длинных ОФЗ уже подобрались вплотную к 17%: на 23 сентября кривая ЦБ давала около 16,6% на 10 лет и 16,8%+ на самых длинных сроках.

Инфляционные ожидания растут. Минфин хоть и обещает структурный первичный дефицит на ближайшие 3 года согласно планам ЦБР, но выполнит ли он эти обещания? До этого не получалось.

Так что любимые длинные ОФЗ еще могу попадать. И этот риск нужно держать в голове.

👀 Насколько вообще велик риск

Цена облигации меняется примерно на величину её модифицированной дюрации при изменении доходности на 1 п.п.

Например, если у вашей ОФЗ дюрация около 6 лет:

➖ доходность +0,5 п.п. → цена примерно −3%
➖ доходность +1 п.п. → цена примерно −6%

💭 Как защититься?

1️⃣ Самый простой вариант — сократить дюрацию

Часть длинных ОФЗ можно переложить в короткие. У короткой бумаги цена гораздо слабее реагирует на изменение ставок. Если доходности всей кривой вырастут ещё на 1 п.п.