Жаль, что этот инфляционный праздник жизни в мировом сельском хозяйстве проходит мимо нас. Проблемы с экспортом есть, потому что основные экспортные терминалы находятся в Азовском и Черном морях. Ситуация у колхозников примерно как в 2017 году, когда был мегаурожай из-за влажной, но не очень теплой погоды - зерна дофига, но оно никому не нужно. Экспортных мощностей недостаточно, внутри столько не переработать, складывать некуда и пр.

По итогу, если раньше растениеводы при правильном управлении предприятием были в шоколаде, а вертикально интегрированные холдинги в своей цепочке добавленной стоимости на растениеводство части забивали и как-то жили за счет переработки, то последние 5 лет растениеводам становится все хуже и хуже. Сначала в благоприятные времена постковида ввели пошлины и забрали маржу в пользу государства, теперь вот ограничения экспорта и затоваренность внутреннего рынка.

Это можно видеть даже по исследованиям рынка - если в 2021 году маржа была 52%, то в прошлом году она стала 21%. Это не окупаемость и не возврат на инвестиции, это рентабельность проданной продукции. Если же говорить про окупаемость, то все тоже не стало лучше - новая техника стала дороже, запчасти стали дороже, цены на землю по старой памяти 2021 года не особо дешевеют. В итоге окупаемость так себе. Залежные земли в оборот вводить никакого смысла нет. Да и мер поддержки стало поменьше.

По факту, если растениеводство (повторюсь, при должном управлении) было нормальным бизнесом, в котором можно было и зарабатывать, и расти, то сейчас мы увидели все прелести концентрации рисков. Поэтому по факту сейчас выгоднее не просто заниматься растениеводством, а иметь интегрированную цепочку. Причем желательно иметь эту цепочку до покупателя.

Зерно превращается в корм, корм - в мясо, мясо - в продукт под своим брендом на полке в розничных сетях. Если зерно дешевеет, растениеводство теряет выручку, зато животноводство получает более дешевый корм. Внутри одной группы это уравновешивается. Но это в теории, а на практике все это зависит от эффективности всей цепочки, а не от перекладывания зерна между своими юрлицами. Потому что видел я немало крупных холдингов, которые имели очень низкие урожайности, у них процветало воровство, а на урожайность остальных культур, кроме нужных перерабатывающему бизнесу все в принципе забывали.

Для понимания того, почему экспорт - не только иногда панацея, но еще и риск есть хороший пример. Черкизово в 1П2026 поимело проблемы с экспортом. Тут конечно еще и вопрос курса рубля есть, но то, что они смогли перенаправить объемы в розницу и поменять ассортимент - это то, чего многие другие сделать не могут. Потому что не имеют такого размера, чтобы договариваться с сетями, потому что не имеют федерального присутствия, потому что не имеют большого ассортимента и ширины полки и т.д.

Тут, собственно, та самая чеболизация, о которой мы уже говорили, может зацвести во всей красе. Ходлдинги могут скупать бедных растениеводов и продолжать расти. Причем покупать необязательно. Может так получиться, что по сути растениевод может оставаться самостоятельным на бумаге, но зависеть от одного переработчика, нескольких элеваторов и покупателя, который авансирует посевную. Все как в 1990-е, когда крупнейшие агрохолдинги и образовались.

@moi_misli_vslukh