Обгонит ли рынок акций ОФЗ? Возможны ли 5000 по индексу в 2031?

Гравитация процентных ставок работает так, что в цикле снижения – активы должны дорожать. Но когда доходность ОФЗ доходит до 17%, есть ли шанс у рынка акций? За 5 лет доналоговая доходность ОФЗ будет эквивалента х2,2. Т.е. индекс Московской биржи мог бы достичь более 5000 пунктов. Готовы к такому? Или лучше пересидеть в ОФЗ?
 
🤔Как всегда, есть нюансы:
1️⃣Компании платят дивиденды. Поэтому, если уж сравнивать индексы, то не с Московской бирже, а с полной доходностью.
2️⃣Акции это прокси на активы. А ОФЗ – это деньги, которые могут обесцениться. Понимаю скепсис, ведь инфляция губительно отразилась на цене Газпрома, хотя активы должны были подорожать, а деньги снизиться в цене. А мы имеем другую картину: на как будто бы подешевевшие деньги можно купить еще больше акций 😀Тут можно парировать или другим примером (например, Сбер), или отсылкой к EV (enterprise value), ведь мы видим только цену акции, а стоимость – это еще и долг. У Газпрома, кстати, долг вырос
 
Это как сектор «приз» в Поле чудес. Но что вы выберете: гарантированные 17%, или есть желание рискнуть?
 
Сегодня индекс отбил отметку 2400. Фон соответствующий:
🔹Обсуждаются поставки российского дизеля на мировой рынок, что приоткрывает навес санкций над нами
🔹Дорогая нефть – поддержка экономике, рынка, бюджета
🔹Предположение о новом плане урегулирования с участием Европы… А вдруг?
 
Если близится мир, дружба, жвачка, то это будет хорошей новостью для всех компаний и экономики. Но наиболее интересны, на кошачий взгляд:
⚡️Юнипро: потенциал налаживания отношений с Германией и немецким акционером, возврат компании в управление прежнего менеджмента, выплата дивидендов. До 2022 году Юнипро была одной из самых эффективных компаний со свежими мощностями, без долга и прозрачной дивидендной политикой. Сейчас кэша на счетах может быть больше
 
🔥Газпром: возможное восстановление маржинального экспорта газа в Европу. Даже если вероятность события 5% - цены на Газпром экстремально низкие
 
🔥НОВАТЭК: комбо из растущего бизнеса, перспективной отрасли СПГ, потенциального снятия санкций и эффективного менеджмента, ориентированного на рост капитализации. В отличии от сами знаете кого…
 
✈️Аэрофлот: восстановление международных маршрутов и снижение операционных ограничений. Открытие воздушного пространства, допусков, лизинга и доступа к обслуживанию самолётов. В теории, даже могут вернуться «пролётные роялти» (доходили до $500 млн в год)
 
🏭РУСАЛ: расширение рынков сбыта и снижение издержек, открытие ссанкционных рынков, снижение расходов и значительный рост маржинальности
 
⛴Совкомфлот: нормализация международной морской логистики. Ослабление санкций в отношении флота, страхования и расчётов позволит эффективнее использовать суда и расширить круг доступных контрагентов. Снизится риск потери флота
 
🏭Норильский никель: снижение логистического и санкционного дисконта. Более предсказуемые поставки, расчёты и доступ к оборудованию могут уменьшить операционные риски и улучшить условия реализации продукции. Но здесь мир — скорее дополнительный фактор переоценки: на выручку и стоимость акций существенно влияют мировые цены на металлы, курс рубля, капитальные затраты и собственная долговая нагрузка компании
 
💹Московская биржа: рост оборотов и возвращение интереса инвесторов к акциям. Приток капитала, возвращение иностранных инвесторов, разблокировка замороженных активов… - всё это рост торговой активности
 
💸ВТБ: снижение риск-премии и стоимости фондирования. Геополитическая разрядка в сочетании со снижением ключевой ставки способна поддержать кредитный спрос и переоценку российских активов
 
💸Т: сначала я думал, что Сбер прокси на экономику, но решил что более технологичная ставка может сыграть лучше: доля в Яндексе, поглощение Точки, выше ROE...  

Так что: ОФЗ или акции?
 
❗️Disclaimer: переговорный процесс остаётся неопределённым: сообщения о возможных экономических договорённостях не означают, что все санкции будут быстро отменены

🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #акции