Собираем самое интересное из годовых предсказаний брокерских домов. Сегодня БКС
👉Прогноз на 2025 от АТОН
👉Почему мы не покупаем акции? 👻
👉Слёзы рынка 😭
📘Саммари:
🔹 цель 3500 по индексу (+32% от закрытия пятницы). Не очень много, относительно инструментов фиксированной доходности. Дивиденды плюсом
🔹 позитивный взгляд на все отрасли, кроме электроэнергетики. Самый высокий видят в финансах, нефти и газе, девелопменте 😳
🔹 снижение кредитования компенсирует резкий рост доходов и сбалансирует спрос
🔹 текущая ключевая ставка беспрецедентна и неминуемо будет снижаться
🔹 дефицит бюджета комфортен и угрозы (при прочих равных) не представляет
Основные идеи и надежды:
🔥 сверх дешево: P/E х3,3 против исторической средней в границах х5-7
(наше мнение, что P/E дойдет до средней без роста цен на акции из-за снижения прибылей и увеличения налогов. Помешать этому может только девальвация)
⚖️ текущие цены справедливы при ставке 21%, но на снижении произойдет переоценка
❗️Главная идея – не упустить момент разворота ставки (уже ❓)
📊В разрезе отраслей:
Среди основных идей: Т-Технологии, Полюс, ФосАгро, Ozon, Мосбиржа, Яндекс и Татнефть
Основные дивидендные фишки: МТС, Магнит, Татнефть- ао и -ап, НЛМК, Евротранс
🔧 Ключевая ставка
21% - беспрецедентная ставка, которая неизбежно будет снижаться. Целевой уровень реальной ставки (ключ минус инфляция) от 0% до 5%. В текущих цифрах это не выше 15%. За снижением ставки инвесторы пересмотрят адекватность цен на акции.
🐾 Наше мнение:
Не смотря на фундаментальные идеи… как планеты движутся вокруг Солнца, так и цены на активы – вокруг ключевой ставки. Вырастет ставка – цены снизятся, снизится ставка – вырастут цены. БКС более оптимистично смотрит в будущее: ждут начало снижения со II квартала, а к концу года ~ 16%. В прошлом году БКС был самым агрессивным ждуном снижения ставки (10% наравне с АТОН и ГПБ). Мы тоже с интересом смотрим за рядом компаний, но если ожидаемая (и совсем не гарантированная) доходность акций 40%, есть ли смысл в риске, если доходность облигаций А-рейтинга сопоставима?
утром 🔕
🐾 Кот.Финанс |#стратегия